logo

FX.co ★ EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

Отметка 1,0000 по-прежнему как магнит притягивает пару EUR/USD, которая то уходит ниже этого важного водораздела, то снова поднимается выше него.

Судя по всему, основной валютной паре не хватает импульса, говорят стратеги Commerzbank. Они считают, что EUR/USD будет торговаться в боковом диапазоне вблизи паритета в ожидании заседания ФРС по монетарной политике, которое стартует сегодня и завершится завтра.

«Инвесторам в EUR/USD придется запастись терпением еще на некоторое время, так как решение центрального банка США будет оглашено только завтра», – отметили эксперты Commerzbank.

«Поскольку во вторник должны выйти только данные второго уровня, основная валютная пара, вероятно, будет торговаться в боковом диапазоне вблизи уровня паритета вплоть до заседания ФРС», – добавили они.

Достигнув максимальных за неделю значений вблизи 1,0050 в начале дня, пара EUR/USD затем развернулась и отступила в область ниже паритета.

Падение ниже минимума пятницы на уровне 0,9945 направит «медведей» к двухдесятилетнему «дну» на отметке 0,9865, за которым идет круглый уровень 0,9800.

В качестве альтернативы, прорыв выше 1,0050 позволит «быкам» нацелиться на 1,0110 (трехнедельный пик от 9 сентября), а затем – на 1,0198 (месячный максимум от 12 сентября).

В отсутствие значимых макроэкономических релизов главной движущей силой для пары EUR/USD во вторник является слабый настрой инвесторов в отношении риска.

Ключевые индикаторы Уолл-стрит сегодня торгуются в красной зоне, теряя в среднем около 1,5%.

Осторожные настроения на рынке помогают доллару удерживать позиции против своих основных конкурентов.

Гринбек сохраняет устойчивость перед очередным заседанием Федрезерва.

Смотрите также: ИнстаФорекс - один из лидеров рынка Форекс, 12 лет на рынке, более 7 000 000 активных клиентов.
EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

Похоже, у ФРС нет причин смягчать «ястребиную» позицию, проявленную на недавнем симпозиуме в Джексон-Хоуле, и повышение ставки на 75 б.п. должно удержать «американца» вблизи максимумов года, полагают специалисты ING.

«Ужесточение монетарной политики по всему миру усилит встречный ветер для рисковых активов – в конце концов, центральные банкиры намеренно пытаются замедлить совокупный спрос. Это снова должно сыграть на руку доллару, который не относится к циклическим валютам», – заявили они.

Индекс USD должен оставаться в диапазоне 109,50–110,00, прогнозируют в ING.

Для ФРС сильный доллар – это подспорье в борьбе с инфляцией.

Пока ситуация на этом фронте складывается не лучшим образом.

Если исходить из предпочитаемого Федрезервом индикатора, темпы роста цен в три раза превосходят целевой уровень центрального банка, составляющий 2%.

Инфляция практически не отреагировала на самое стремительное повышение ставок ФРС за примерно 30 лет.

Руководители ФРС сейчас сталкиваются с дилеммой: поднимать ставки до еще более высоких уровней, чем ожидается сейчас, или надеяться, что уже осуществленных повышений ставок будет достаточно.

Некоторые аналитики считают, что пока Федрезерв может склоняться к тому, чтобы проявить терпение. Они ссылаются на заявления представителей регулятора о том, что в определенный момент центральный банк замедлит темпы повышений, чтобы оценить реакцию экономики на резкий рост стоимости заимствований.

Ситуация в экономике размером в $20 трлн не может измениться в мгновение ока, полагают в BNP Paribas. Несмотря на устойчивость инфляции, повышение ставок приводит к ужесточению финансовых условий для домовладельцев, бизнеса и инвесторов, сообщили стратеги банка.

По их словам, пройдет некоторое время, прежде чем последствия повышения ставок проявятся в полной мере, однако монетарная политика ФРС все же движется к сдерживающей.

EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

Вопрос для чиновников Федрезерва заключается в том, насколько ограничительными должны быть ставки, чтобы контролировать инфляцию, и как они узнают, что достигли этой точки, учитывая, что последствия повышения ставок могут не ощущаться в течение нескольких месяцев.

Прогнозы, опубликованные регулятором три месяца назад, наметили в основном благоприятный сценарий: ожидалось, что инфляция по предпочтительному показателю ФРС снизится примерно до 2,6%. Тем временем уровень безработицы прогнозировался на уровне 3,9% в 2023 году, тогда как рост валового внутреннего продукта ожидался на уровне 1,7%, что близко к тому, что ЦБ считает долгосрочной тенденцией.

Однако отсутствие прогресса в борьбе инфляцией заставило председателя Федрезерва Джерома Пауэлла в прошлом месяце признать, что взятие цен под контроль будет означать устойчивый период роста американской экономики ниже тренда и смягчение национального рынка труда.

При этом он предупредил, что часы тикают в сторону того дня, когда рост цен и заработной платы станет укоренившимся, доверие общественности к ФРС ослабнет, а центральный банк будет вынужден прибегнуть к шоковой терапии, призванной спровоцировать резкий экономический спад.

По мнению ряда специалистов, «боль» в Соединенных Штатах, на которую в прошлом месяце указал Дж. Пауэлл, может оказаться необходимой, чтобы избавить американскую экономику от ее самой большой проблемы.

Они сравнивают действия ФРС с работой смотрителей парков, и, похоже, регулятор готов сжечь больше деревьев, нежели планировалось изначально, чтобы оздоровить лесопарковую зону.

Большинство участников рынка считают, что американский ЦБ в среду повысит ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов по итогам третьего заседания подряд. При этом некоторые инвесторы ожидают ее повышения на целый процентный пункт.

EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

«Мы думаем, что Федрезерв повысит ставки на 75 б.п. в среду, в то время как глава регулятора Дж. Пауэлл, вероятно, укажет на необходимость дальнейшего их подъема, поскольку инфляция в США остается высокой», – сообщили в UniCredit.

«Некоторые представители ФРС в последнее время выражали обеспокоенность относительно возможного чрезмерного повышения ставок. Подъем ставок на 0,75 б.п. по-прежнему дает ЦБ возможность значительно ужесточить политику без слишком масштабных шагов, которые в будущем могут затруднить замедление или остановку увеличения стоимости заимствований», – отметили аналитики Deutsche Bank.

«Неожиданно резкий подъем на 100 б.п. – один из способов послать рынкам сильный "ястребиный" сигнал, но мы считаем, что большинство руководителей ФРС сочтут, что риски такого шага перевешивают преимущества», – сказали стратеги Citigroup.

Специалисты KPMG полагают, что вопрос о повышении ставки на полный процентный пункт должен быть вынесен на обсуждение, поскольку доверие к ФРС находится на кону. Но они предупредили, что это не останется без последствий.

«Несмотря на то что мы выступаем за еще большее увеличение ставки регулятором, реальная проблема заключается в том, что быстрое увеличение ставки само по себе дестабилизирует ситуацию», – заявили в KPMG.

Экономисты Nomura считают повышение Федрезервом ключевой ставки на 100 б.п. наиболее вероятным исходом.

«Рынки недооценивают, насколько укоренилась инфляция в США, и масштабы ответных мер, которые, вероятно, потребуются от ФРС, чтобы укротить ее», – сообщили они.

Решение регулятора по ставке будет сопровождаться новым набором прогнозов по инфляции, экономическому росту и будущей траектории процентной ставки.

Также важно то, что Дж. Пауэлл скажет на пресс-конференции.

От сигналов, которые подаст регулятор, будет зависеть дальнейшее направление движения пары EUR/USD.

Здесь возможны варианты.

1. ФРС повысит ключевую ставку на 75 б.п., а точечный график покажет, что процентная ставка достигнет пика в диапазоне 4,5–5% в следующем году. Подобный сценарий уже в значительной степени учтен в котировках, и гринбек может ослабеть на фоне реализации стратегии «покупай на слухах, продавай на фактах». В таком случае пара EUR/USD получит шанс на краткосрочный рост.

2. Американский ЦБ поднимет базовую ставку на 0,5% и укажет на конечный уровень ставки ниже 4,5%. Это станет «голубиным» сюрпризом, что вызовет распродажу доллара и протянет руку помощи «быкам» по евро.

3. Регулятор увеличит стоимость заимствований на 100 б.п., а точечный график отразит конечную ставку на уровне выше 5% в 2023 году. Это станет «ястребиным» исходом, что вызовет ралли доллара и окажет давление на пару EUR/USD.

EUR/USD. Чем дальше в лес, тем больше дров: доллар гадает, на что Федрезерв ради борьбы с инфляцией пойти готов

Комментарии Дж. Пауэлла также имеют решающее значение. Особый интерес представляет мнение главы ФРС о вероятности рецессии и о том, готов ли регулятор ее пережить.

Признание Дж. Пауэллом рисков рецессии, и особенно принятие их, укрепит доллар и ослабит EUR/USD. Это показало бы, что ЦБ намерен продолжать крестовый поход против инфляции и повышать ставки даже перед лицом экономических трудностей.

Если председатель Федрезерва выскажет опасения по поводу роста безработицы, это укажет на осторожный рост ключевой ставки на оставшихся в этом году заседаниях FOMC, что окажет давление на гринбек и послужит попутным ветром для EUR/USD.

Впрочем, любая слабость «американца» может оказаться мимолетной. В текущих рыночных условиях инвесторы вряд ли смогут найти лучшую альтернативу, чем доллар, особенно учитывая сохраняющееся расхождение в политике между ФРС и другими крупными центральными банками. Более высокие процентные ставки в Соединенных Штатах привлекают трейдеров в американскую валюту.

Мрачные экономические перспективы в других частях мира, в том числе в еврозоне, также подпитывают «бычий» тренд по USD.

«Если гринбек закрепится выше максимума, зафиксированного вблизи 111,00 ранее в этом месяце, восходящее движение продолжится в направлении 112,60 и 113,00. Защита 50-дневной скользящей средней на 107,60 будет иметь большое значение для сохранения восходящего тренда», – отметили эксперты Societe Generale.

Что касается пары EUR/USD, она, видимо, решила задержаться в области паритета, находя здесь поддержку на спадах.

Однако стратеги HSBC ожидают, что в ближайшие недели пара обновит минимумы этого года.

«Хотя паритет по EUR/USD пока служит якорем, мы ожидаем, что в ближайшие недели пара достигнет новых минимумов с начала года на фоне сочетания силы доллара и ряда проблем, стоящих перед экономикой еврозоны (таких как риски рецессии и повышенная инфляция)», – сообщили они.

Экономисты Brown Brothers Harriman придерживаются аналогичного мнения. Они считают, что самая популярная в мире валютная пара может повторно протестировать отметку 0,9865.

«Учитывая ухудшение фундаментальных показателей по еврозоне, мы по-прежнему ждем от EUR/USD теста минимума текущего цикла, отмеченного в этом месяце вблизи 0,9865», – сказали в Brown Brothers Harriman.

Специалисты Morgan Stanley прогнозируют, что в этом квартале курс евро опустится до $0,97. Аналитики Nomura ожидают, что единая валюта упадет до $0,95.

По словам экспертов, для слома нисходящего тренда по EUR/USD потребуется замедление темпов повышения ставок в США и одновременное ускорение в еврозоне.

Однако стратеги Pictet Wealth Management сомневаются в подобном исходе. ЕЦБ бессилен против укрепления доллара, говорят они.

«Позиция ЕЦБ может стать более агрессивной, экономические перспективы еврозоны могут улучшиться – что бы ни случилось, все компенсируется дальнейшим укреплением гринбека», – полагают в Pictet Wealth Management.

Таким образом, пара EUR/USD рискует попасть в порочный круг.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт