FX.co ★ Евро получил удар в спину

Не было бы хуже. Таким принципом нужно руководствоваться, когда дела идут из рук плохо. Казалось бы, что может испортить и без того ужасное из-за ожиданий повышения ставки по федеральным фондам настроение «быков» по EURUSD? Ответ не заставил себя долго ждать. Заявление России о частичной мобилизации, которое расценивается как эскалация вооруженного конфликта на Украине, взвинтило спрос на активы-убежища и обронило евро ниже $0,99.

Принятые Москвой решения наносят двойной удар по EURUSD. С одной стороны, растут цены на газ, так как усиливаются угрозы транспортным потокам голубого топлива. С другой, в силу территориальной отдаленности США от зоны конфликта их валюта выглядит лучше евро. Действительно, после снижения на 45% от уровней августовских пиков котировки фьючерсов на газ в Европе растут второй день подряд и по-прежнему в 7 раз превышают их типичный сезонный уровень. Благодаря 86% заполнению хранилищ, ситуация выглядит управляемой. Но она в любой момент может стать хуже.

Из-за энергетического кризиса американская экономика выглядит лучше европейской и готова выдержать очередное повышение ставки по федеральным фондам. Срочный рынок считает, что она вырастет на 75 б.п., до 3,25%. При этом обновленные прогнозы FOMC, вероятнее всего, забросят затраты по займам на отметку 4% к концу 2022 и 4,5% к середине 2023.

Динамика вероятности повышения ставки ФРС

Доллару США сложно не расти, когда доходность 10-летних защищенных от инфляции облигаций TIPS впервые с 2018 превысила 1%, а ставки по казначейским облигациям с аналогичным сроком погашения перешагнули за 3,5%, чего с ними не случалось 11 лет. В то же время доходность немецких долговых обязательств не спешит повышаться. Их держатели не хотят избавляться от бумаг в условиях их недостатка на рынке, вызванного реализацией ЕЦБ программы количественного смягчения. Кристин Лагард и ее коллегам нужно срочно переходить к QT, чтобы не допустить развития кризиса ликвидности.

Теоретически реализация принципа «покупай доллар на слухах, продавай на фактах» в случае роста ставки на 75 б.п., чего и ожидают финансовые рынки, может привести к ралли EURUSD. Однако оно, вероятнее всего, окажется непродолжительным. Если вообще будет иметь место. У «медведей» по основной валютной паре есть такой козырь, как обновленные прогнозы FOMC, и они способны оказать американской валюте большую помощь, чем увеличение затрат по займам.

Таким образом, эскалация геополитического конфликта в Восточной Европе, рост цен на газ и агрессивно настроенная ФРС создают прочный фундамент для продолжения нисходящего тренда по EURUSD.

Технически на 4-часовом графике пары «быкам» удалось отразить первый штурм поддержки на 0,99. Он соответствует уровню 88,6% по Фибоначчи от волны 4-5 паттерна Расширяющийся клин. Вторая попытка «медведей» может оказаться более удачной, чем первая. Рекомендация – продаем на пробое поддержки. Закрытие дня ниже 0,99 усилит риски пике EURUSD к 0,97 и 0,95.