FX.co ★ EUR/USD. На чем построен оптимизм евро. Неужели разворот

Евро в последние дни начал активное восстановление, преодолев важный барьер в 0,9770 по отношению к доллару. Насколько устойчивым окажется это движение или уже в ближайшие дни можно будет увидеть возвращение котировки в область минимумов на уровне 0,9535?

Примечательно, что рост пары EUR/USD последовал за восстановлением GBP/USD. Вмешательство Банка Англии немного успокоило рынки облигаций, доходность которых снизилась не только в Великобритании, но и в еврозоне и США.

В результате продавцы сбавили обороты, что дало таким валютам, как евро и другим рисковым активам, некоторое облегчение, но, возможно, временное.

Другая причина, по которой евро продолжил рост, это публикация потребительской инфляции Германии. Рост цен достиг беспрецедентных двузначных значений, что усилило предположения о том, что ЕЦБ придется действовать более агрессивно в будущем.

Годовой показатель подскочил до 10%, при этом месячный рост составил 1,9%, что также выше прогнозных значений.

У ЕЦБ не остается другого выбора, кроме как продолжить повышение ставок в ближайшей перспективе. Более агрессивное ужесточение политики постепенно должно сократить имеющийся на текущий момент серьезный отрыв от Федеральной резервной системы.

Это, как ожидается, приведет к стабилизации пары EUR/USD, если не к росту выше паритета в не слишком отдаленном будущем.

По данным ABN Amro, ЕЦБ повысит ставку по депозитам до 2%, скорее всего, к концу 2022 года. А пересмотренном базовом сценарии речь идет о еще одном повышении на 75 б.п. в октябре, а затем на 50 б.п. в декабре. Затем ставка установится на уровне 2% до 2023 года.

Альтернативой базовому варианту является три повышения по 50 б.п., при этом конечная ставка будет достигнута в феврале 2023 года.

Основная проблема для евро сейчас заключается в слабости экономики евроблока. Она выглядит намного болезненнее по сравнению с американской. Именно по этой причине пока не происходит и не произойдет более масштабного восстановления европейской валюты.

Тем не менее текущий разворот не стоит недооценивать. У пары EUR/USD есть возможность достичь некоторых уровней сопротивления. Среди них первая линия защиты находится вблизи 0,9810, где курс ранее остановился перед самым последним падением до нового минимума. Если котировка закрепится выше, то следующей бычьей целью выступит вершина медвежьего канала приблизительно на уровне паритета. Отказаться от долгосрочного медвежьего уклона позволит только чистый прорыв 1,00.

Между тем первая линия поддержки расположена на данный момент на отметке 0,9750. В случае ее потери в центре внимания окажется 0,9670, а дальше покупатели вновь окажутся в неприятной ситуации.

Пока покупатели EUR/USD ведут борьбу за паритет, экономисты продолжают публиковать пессимистичные оценки по единой валюте к концу текущего года. Как отмечают аналитики, основной причиной выступает ухудшение прогнозов экономического роста в регионе.

В Bank of America ждут пару EUR/USD в четвертом квартале текущего года на уровне 0,9500. Доллар, по их оценкам, в ближайшей и среднесрочной перспективе останется на многолетних максимумах.

Несмотря на текущий значительный отскок фунта и предполагаемое пробитие дна падения британской валютой, в Bank of America не верят, что все так быстро закончится. Волатильность сохранится, и новые падения обязательно будут, может быть не столь резкие и не в один день. Тем не менее к концу года GBP/USD рискует упасть к паритету.

Еще более пессимистично по отношению к евро настроены экономистов TD Securities. В ближайшее время сложно, а точнее невозможно, ожидать благоприятного изменения фундаментальных факторов по евроблоку. Поэтому пара EUR/USD прогнозируется на уровне 0,9200 к декабрю.

«Самый большой фактор связан с обратной связью между продолжающимся шоком от условий торговли и перспективами роста. ЕЦБ помог смягчить негативные последствия, но евро остается амортизатором этих затяжных потрясений», – комментируют экономисты.

Между тем любые потери по индексу доллара должны иметь обратный путь наверх. Ожидается, что он наверстает упущенное, хотя коррекция оказалась немного глубже, чем рассчитывали изначально стратеги.

Американец, похоже, попал под влияние потоков ребалансировки в конце квартала и снижения долговой нагрузки на позиции – в том числе на длинные позиции по доллару. Некоторые беспорядочные движения на фондовом рынке могут привести к еще большей корректировке позиций, несмотря на то что макроэкономический бычий тренд по доллару никуда не делся.

Внешним риском выступает отметка 110,00. Покупателям необходимо ее удержать. Позже в этом году все еще ожидается уровень 120,00, после того как ФРС еще больше ужесточит политику.