FX.co ★ Медвежье позиционирование по доллару усиливается, РБНЗ активно готовится к рецессии. Обзор USD, NZD, AUD

Отчет CFTC, опубликованный с запозданием в понедельник в связи с праздниками в США, отразил дальнейшее ухудшение настроений по доллару. Чистая короткая позиция по USD выросла на 1.843 млрд и достигла -3,193 млрд, в первую очередь это произошло за счет продолжения покрытия коротких позиций по евро, позиционирование по другим валютам менялось за отчетную неделю в заметно меньших масштабах.

Индекс потребительского доверия от Conference Board снизился со 102.2п. до 100.2п, сентябрьский индекс цен на жилье S&P Case Shiller показал месячное снижение на 1.24%, настроения потребителей в США медленно, но неуклонно движутся в сторону ухудшения. Ожидания скорого прихода рецессии становятся доминирующими

Сегодня будет опубликован довольно большой пакет макроэкономической статистики из США, в частности, данные по ВВП за 3 квартал, отчет ADP по занятости в частном секторе, ключевое событие дня – выступление главы ФРС Дж.Пауэлла и публикация Бежевой книги.

Ожидаем, что доллар сегодня останется под давлением.

NZDUSD

РБНЗ, как и ожидалось, повысил на прошлой неделе ставку на 75п. до 4,25%, общий итог заседания оказался более ястребиным, чем ожидалось. Прогноз по ставке на 2023 г. поднят до 5,5%, уровень безработицы прогнозируется в 5,7% (на текущий момент 3,3%), а инфляция, как ожидается, поднимется до 7,5% (предыдущий прогноз 6,9%).

Итоги заседания РБНЗ неудивительны. Инфляционные ожидания остаются высокими и продолжают рост, во втором квартале 2023 г. ожидается снижение ВВП на 1%. Индекс деловой активности в ноябре упал с -42.7% до -57.1%, прогноз по деловой активности снижен с -2,5% до -13.7%. Судя по всему, РБНЗ активно готовится к рецессии и не скрывает этого.

Судя по всему, РБНЗ пришел к выводу, что предпринятые ранее действия по ограничению роста инфляции были недостаточно эффективными, чем и объясняется рост инфляционных ожиданий до 7,5%. Теперь ожидается еще одно повышение на 75п. в феврале, затем на 50 п. в апреле. Более высокая ставка дает киви преимущество перед другими валютами, но всё зависит от динамики роста инфляции и того, в какой валютной зоне стартует глобальная рецессия.

Спекулятивное позиционирование по NZD, как следует из опубликованного в понедельник отчета CFTC, остается близко к нейтральному с небольшим медвежьим перевесом, недельное изменение +144 млн, общая короткая позиция -264 млн. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

Как и ожидалось, NZDUSD сходила выше технического сопротивления 0.6250, однако попытка уйти дальше оказалась безуспешной. Ожидаем попытки реализации еще одного бычьего импульса, цель – сильная зона сопротивления 0.6460/80.

AUDUSD

На курс AUD в значительной степени оказывают влияние последние новости из Китая. Масштабные протесты против ковидных ограничений в выходные привели к укреплению курса юаня, индекс Hang Seng во вторник закрылся с ростом на 5%, что отражает рост ожиданий относительно скорой отмены избыточных ограничений и ограничит экономический ущерб. На рост ВВП Китая и на объем экспортных закупок ограничения имеют сейчас решающее значение, что непосредственно сказывается и на торгово-взвешенном курсе AUD.

Позиция РБА, по прогнозам, заключается в том, чтобы достичь целевого показателя инфляции в диапазоне 2-3%, что соответствует многолетнему среднему значению 2,48%. Пока официальные данные по итогам за 3 квартал 7,3%, инфляция в Австралии находится в границах общемирового тренда, возврат к целевым уровням ожидается не ранее 2025 г.

Позиция РБА, как ожидается, не претерпит изменений и заключается в последовательном повышении ставки на 0.25% на каждом заседании с наблюдением за изменениями в инфляционных ожиданиях. Аусси при таком подходе будет иметь дифференциал ставок не в свою пользу, во всяком случае против доллара США и киви.

Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчетную неделю на 178 млн, до -2,845 млрд, позиционирование по-прежнему медвежье. Предполагаем, что уже к следующей неделе мы увидим более агрессивную покупку аусси, поскольку позитивные новости из Китая добавят инвесторам уверенности. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

Аусси так и не удалось закрепиться выше зоны сопротивления 0.6760/80, однако, по всей видимости, нас ждет еще одна попытка. Ближайшая цель 0,6880/90, далее 0,6910/30.