logo

FX.co ★ Замедление инфляции в Европе добавит рынкам позитива. Обзор USD, CAD, JPY

Замедление инфляции в Европе добавит рынкам позитива. Обзор USD, CAD, JPY

Потребительская инфляция в еврозоне несколько замедлила свой рост, в ноябре цены выросли на 10% против 10.6% месяцем ранее, данные также ниже прогноза +10,4%. Пока неясно, как рынки отнесутся к замедлению роста инфляции - либо как к подтверждению тенденции замедления глобальной инфляции, либо как к единичному отклонению. В любом случае замедление роста цен на руку ЕЦБ, поскольку расширит пространство для маневра.

Нефть слегка подешевела на слухах о том, что ОПЕК+ на заседании 4 декабря намерена сохранить объемы добычи без изменений, еще одно сокращения пока рассматривается как маловероятный исход, однако уже к открытию Европы котировки вновь восстановились на уровнях закрытия вторника. Сырьевые валюты, таким образом, не получили негативного сигнала и сохраняют перспективы роста против доллара.

Сегодня возможна повышенная волатильность после публикации большого пакета макроэкономических данных из США, однако сильные движения до пятницы маловероятны.

USDCAD

Темпы роста ВВП Канады (+2,9% в 3 кв) заметно выше, чем в большинстве развитых экономик. Сильный рост порождает избыточный спрос, что мешает Банку Канады взять под контроль инфляционное давление. Последние данные указывают на то, что в 4 квартале рост ВВП все же замедлится, прогнозы по ставке сместились в пользу повышения на 50п. против 75п.

Замедление инфляции в Европе добавит рынкам позитива. Обзор USD, CAD, JPY

Если опираться только на фундаментальные показатели, то причин для роста USDCAD, в то время как большинство других валют укрепляется против доллара, нет. Прогнозы по инфляции и по ставке между Канадой и США сопоставимы, дифференциал доходностей стабилен. Слабость луни частично объясняется высокой степенью интеграции экономик США и Канады, и фаза ослабления доллара оказывает на луни большее давление, чем на другие сырьевые валюты.

Чистая короткая позиция по CAD сократилась за отчетную неделю на 100 млн, до -873 млн, позиционирование остается медвежьим, несмотря на тенденцию к росту покупок. Расчетная цена ниже долгосрочной средней, что дает основания рассчитывать на некоторое снижение.

Замедление инфляции в Европе добавит рынкам позитива. Обзор USD, CAD, JPY

Несмотря на то что канадский доллар выглядит гораздо хуже других валют сырьевого блока, предполагаем, что попытка снижения все же произойдет. Цель – повторное тестирование технической поддержки 1.3233, ситуация прояснится в пятницу, когда будет опубликован отчет по рынку труда Канады за ноябрь. Прогноз слабый, ожидается рост рабочих мест всего на 5к (против +108к месяцем ранее), если прогноз подтвердится или фактические данные будут хуже, то это будет означать угрозу более раннего прихода рецессии в сравнении с другими странами и свяжет руки Банку Канады, CAD продолжит ослабление, в этом случае прогноз станет неактуальным, USDCAD уйдет выше к 1.38.

USDJPY

Ориентированная на экспорт высокотехнологичной продукции экономика Японии продолжает испытывать все более растущее давление. Отгрузки капитальных товаров, ориентир для капитальных вложений, упали на 4,0% м/м в октябре, что является вторым месяцем снижения подряд, отгрузки потребительских товаров упали на 2,3%, также второй месяц подряд. Приближение глобальной рецессии увеличивает риск того, что пик спроса на полупроводники уже на максимуме и будет снижаться, снижение производства вот-вот наступит.

Чистая короткая позиция по JPY незначительно сократилась, на 169 млн, до -5,74 млрд, позиционирование медвежье, тенденция по изменениям настроений спекулянтов пока неясна. Шансы на продолжение коррекционного снижения остаются высокими, однако полноценного разворота еще не произошло.

Замедление инфляции в Европе добавит рынкам позитива. Обзор USD, CAD, JPY

Движущей силой снижения USDJPY являются на текущем этапе спекуляции относительно возможного сворачивания QE. Ход мыслей таков: рост базовой инфляции в январе замедлится до менее чем 3% вследствие государственных субсидий на энергию, но не опустится ниже 2% за весь 2023 г. Отсюда есть вероятность, что медианный базовый прогноз по инфляции Банка Японии будет пересмотрен в сторону повышения, а значит, увеличится вероятность сворачивания QE. Пока такие рассуждения – чистые спекуляции, объективных предпосылок к отказу от QE нет, а значит, любое снижение USDJPY чревато очередной волной покупок и возврата к максимумам.

Предполагаем, что поддержка 137.46 может быть протестирована, но неудачно, и либо устоит, либо дно будет найдено не ниже 136.80. Более вероятной остается торговля в боковом диапазоне.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт