FX.co ★ USD: катастрофа в рознице и на рынке труда задает тон нынешней торговой сессии и будущему году

Согласно отчету Министерства торговли за ноябрь, розничные продажи в США упали больше, чем ожидалось. Снижение произошло на фоне предпраздничной подготовки к рождественским каникулам, что усугубляет картину данных.

USD: катастрофа в рознице и на рынке труда задает тон нынешней торговой сессии и будущему году

В целом, розничные продажи упали на 0,6% в прошлом месяце, что стало самым большим падением с декабря 2021 года после скачка на 1,3% в октябре, который так и не был пересмотрен. Медианная оценка экономистов предусматривала падение продаж на 0,1%, но откат получился более широкомасштабным.

Розничные продажи, которые в основном представляют собой товары, без учета инфляционной составляющей в ноябре выросли на 6,5% в годовом исчислении. В реальном же исчислении они снижаются.

Так, продажи у автодилеров в прошлом месяце упали на 2,3%, не в последнюю очередь из-за дефицита автомобилей. Поступления на АЗС снизились на 0,1%, отражая снижение цен на топливо.

Небольшой октябрьский рост от единовременного возмещения налогов, когда некоторые домохозяйства получили до 1050 долларов в виде стимулирующих чеков, а равно и второй Prime Day Amazon (программа стимулирования) в прошлом месяце закончился, унеся с собой предпраздничный ажиотаж.

Другими факторами, повлиявшими на продажи, стали с одой стороны возвращение расходов на услуги (кешбек), а с другой - скидки со стороны розничных продавцов, стремящихся заманить нуждающихся в деньгах потребителей, что могло бы дополнительно помочь избавиться от запасов. Это казалось на конечной прибыли ритейла и оптовиков.

В частности, розничные онлайн-продажи снизились даже больше, чем в общей картине - на 0,9%. Продажи мебельных магазинов упали на 2,6%. В то же время продажи в сфере общественного питания и питейных заведениях, единственной категории услуг в отчете о розничных продажах, выросли на 0,9%, что говорит об оживлении сферы развлечений. Продажи в магазинах электроники и бытовой техники упали на 1,5%.

Также сократились поступления в магазинах товаров широкого потребления, а также в магазинах спортивных товаров, товаров для хобби, музыкальных инструментов и книг. Продажи магазинов одежды упали на 0,2%.

Снижение показателей в разрезе расходов домохозяйств оказалось самым большим за 11 месяцев. Теперь уже ясно, что падение в ноябре компенсировало небольшой рост, продемонстрированный месяцем ранее.

Основной причиной произошедшему можно назвать стремление американцев сделать праздничные покупки как можно раньше, чтобы воспользоваться скидками предприятий, отчаянно пытающихся избавиться от избыточных запасов.

Тем не менее снижение продаж свидетельствовало о более высоком проценте кредитования, а угроза неминуемой рецессии, похоже, уже начала сказываться на расходах домохозяйств. Фактически, отсутствие результатов в ноябре свидетельствует о том, что потребители гораздо осторожнее со своими деньгами на фоне опасений рецессии и истощающего эффекта общей высокой инфляции и резкого роста стоимости заимствований.

Как уже известно, Федеральная резервная система в среду повысила учетную ставку на полпроцента, оправдав прогнозы рынков. Теперь регулятор прогнозирует дополнительное увеличение стоимости заимствований как минимум на 75 базисных пунктов к концу 2023 года. В этом году эта ставка была повышена на 425 базисных пунктов с почти нуля до 4,25%-4,50%. Это самый высокий уровень с предыдущего кризиса, который пришелся на конец 2007 года.

Базовые розничные продажи (за исключением автомобилей, бензина, строительных материалов и продуктов питания) упали на 0,2% в прошлом месяце. Данные за октябрь были пересмотрены в сторону понижения, и указывают, что базовые розничные продажи выросли на 0,5% вместо 0,7%, как сообщалось ранее.

Слабость базовых розничных продаж, вероятно, будет все же компенсирована ростом расходов на услуги, что позволит сохранить потребительские расходы и экономику в целом со слабым, но приростом в четвертом квартале.

Потребительские расходы по-прежнему поддерживаются жестким рынком труда, при этом число американцев, подающих заявки на пособие по безработице, сократилось на прошлой неделе максимально за пять месяцев. Это соответствует общей предрецессионной картине.

Более того, по кредитным историям домохозяйств также видно, что потребители тратят на покупки больше сбережений. Так, норма сбережений в октябре составила 2,3%, что является самым низким показателем с июля 2005 года. Похоже, теперь запасы и накопления населения действительно подходят к концу. Отсюда всплеск трудоустройства, который, впрочем, не покрывает нужд рынка.

Рынок труда нуждается...

Потребительские расходы по-прежнему подкрепляются напряженностью на рынке труда, из-за которой заработная плата остается высокой, а компании не могут выйти на оптимальный уровень производства.

Так, сегодня Министерство труда предоставило отчет, согласно которому первоначальные заявки на пособие по безработице сократились на 20 000 до 211 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, закончившуюся 10 декабря. Снижение заявок на прошлой неделе было самым большим с июля и привело к трехмесячному минимуму.

Экономисты прогнозировали 230 000 обращений за последнюю неделю – и это несмотря на волну увольнений в технологическом секторе. Очевидно, американцы предпочитают трудоустройство, поскольку зарплаты растут. В итоге заявки остались ниже порога в 270 000, что вполне способно вызвать бури на рынке труда,

Предприятия в этом квартале неохотно увольняют работников, поскольку им сейчас, после пандемии COVID-19, трудно найти рабочую силу. Так, на каждого безработного в октябре приходилось 1,7 вакансии.

В то же время отчет по безработице также показал, что количество людей, получающих пособия после первой недели помощи (показатель найма) выросло на 1000 до 1,671 миллиона за неделю, закончившуюся 3 декабря. Хотя это был самый высокий показатель с февраля, темпы прироста длительных пособий, которые платятся несколько месяцев подряд, замедлились по сравнению с предыдущими неделями.

Сам Джером Пауэлл охарактеризовал рынок труда как «чрезвычайно напряженный», добавив, что «такое ощущение, что у нас там структурная нехватка рабочей силы». И хотя ФРС уже отошла от твердого намерения навести порядок в сфере занятости, сам факт дефицита рабочей силы беспокоит регуляторов.

Реагируя на новости, фондовые индексы США открылись снижением. Доллар вырос по отношению к корзине валют. Доходность казначейских облигаций США упала.

Если анализировать картину в целом, экономика США все еще демонстрирует рост на 2,9% в годовом исчислении в третьем квартале после сокращения в первой половине года. Возможно, рождественские праздники удержат розницу и услуги на приемлемом уровне в декабре за счет горящих путевок и развлечений, позволяя закрыть финансовый год с прибылью.

Однако уже в январе экономику США ждет достаточно жесткий откат в реальность. Январь – традиционно мертвый для продаж месяц, в течение которого жители «зализывают раны», нанесенные праздниками их кошелькам. Трейдеры испытывают нехватку ликвидности, и в целом, это мертвый сезон. Что касается февраля, то здесь окажут сильное влияние погода и макроэкономическая ситуация. Если страны третьего мира начнут дефолтную цепочку, вероятно, в феврале мы увидим первые ласточки этого влияния на долларе. Пока Америка стойко держит курс на рецессию. А значит остальным странам сам бог велел.

Читать другие статьи автора, в том числе:

Инфляция отказывается расти, подводя ФРС и ЕЦБ
ВВП Китая падает. Кому же это на руку?
Трейдеры энергорынков попали в капкан распродаж
Россия продает нефть ниже ценового порога
Небольшой рост биткоина подтолкнул пользователей к снятию наличности