FX.co ★ Доллар ходит по тонкому льду

Чего хочет президент США, того хочет бог? Увы, но любой разбирающийся в экономической теории человек понимает, что идеи Дональда Трампа безумны. Снижение ставки по федеральным фондам до 1% на фоне превышающей таргет в 2% инфляции сделает процесс роста потребительских цен неконтролируемым. Одновременно ослабнет доллар. Этого, вероятно, хочется хозяину Белого дома, чтобы повысить конкурентоспособность американских производителей. Проблема в том, что снижение индекса USD будет не постепенным. Оно будет напоминать падение со скалы.

Доллар США является основной резервной валютой. На нее приходится около 60% золотовалютных резервов центробанков. И каждый из них хочет быть уверенным, что ошибочная политика Белого дома не приведет к неконтролируемой инфляции и обесценению вложений. Если возникнут сомнения подобного рода, американские активы начнут распродаваться, что запустит процесс обвала индекса USD. Характерным примером является реакция долгового рынка на эскалации конфликтов исполнительной власти и ФРС. Доходность трежерис в такие моменты росла, что свидетельствует об их сбросе с рук.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Если Дональду Трампу удастся воплотить в жизнь свои безумные планы, американскому доллару не избежать обвала. Но пока такой сценарий развития событий рынки считают маловероятным, что создает давление на EUR/USD.

По мнению Credit Agricole, идея дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ не будет реализована. Федрезерв до конца года оставит ставку по федеральным фондам на уровне 3,75%, и широкий дифференциал со ставкой по депозитам Европейского центробанка будет оказывает понижательное давление на евро. Сила экономики США и тема искусственного интеллекта продолжат привлекать деньги из Старого света на американский рынок акций. При этом высокая стоимость заимствований сделает процесс хеджирования рисков дорогим и уменьшит его масштабы. Выиграет от этого доллар.

Credit Agricole называет геополитические риски встречным ветром для EUR/USD. Особенно из-за возможного конфликта между США и НАТО из-за Гренландии, между США и Китаем из-за Ирана, Венесуэлы и Японии. При этом провал дипломатии по Украине приведет к продолжению вооруженного конфликта, что продолжит притормаживать экономику еврозоны. Наконец, в любой момент в Европе могут быть реанимированы политические риски. Франция продолжит оказывать давление на евро.

Таким образом, если планы Дональда Трампа по фискальному доминированию не воплотятся в жизнь, основная валютная пара имеет больше шансов продолжить свой южный поход, чем вернуться к восстановлению восходящего тренда.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место формирование внутреннего бара. У трейдеров появляется возможность установить отложенные ордера на покупку евро от $1,1675 и на его продажу от $1,1650.