FX.co ★ Доллар попал в опалу

Покупку Гренландии можно отменить. Отменить недоверие инвесторов к политике Дональда Трампа куда сложнее. Переход от торговли «продай Америку» к TACO обычно вызывает покупку всего произведенного в Соединенных Штатах. На этот раз выросли только акции и облигации. Доллар США попал в волну масштабных распродаж, и слухи о скоординированных валютных интервенциях Вашингтона и Токио эту волну только увеличили.

Дональд Трамп мог срубить сук, на котором сидит. Европейские правительства и инвесторы владеют американскими ценными бумагами на более чем $10 трлн. Если начнется массовая распродажа, это цунами не пощадит никого. Да, президент США угрожал возмездием, однако речь идет о частных лицах. Что может он им сделать?

Динамика и структура держателей казначейских облигаций США

Процесс диверсификации запущен. Bank of America сигнализирует об оттоке капитала из ориентированных на американские акции ETF и на притоке в Европу и Японию. Если во второй половине 2025 перелив денег в Соединенные Штаты стал попутным ветром для доллара США, то в 2026 он рискует превратиться во встречный.

Белый дом этому возражать не будет. Дональд Трамп настаивает на ослаблении гринбэка в надежде, что это поднимет конкурентоспособность американских производителей. Правда, администрация придерживается политики сильного доллара, что заставляет инвесторов ломать голову, как это сочетается. По словам министра финансов Скотта Бессента, цена доллара не имеет ничего общего с сильной долларовой политикой.

В этом отношении слухи о скоординированной валютной интервенции США и Японии с целью сломать хребет «быкам» по USD/JPY дали трейдерам новый повод продать гринбэк. Сразу вспомнился 1985, когда из-за соглашения в Plaza Accord индекс USD просел на более чем 40% в течение двух лет.

Динамика бизнес-доверия в Германии

Намерения Белого дома ясны, и вместе с заставляющей бежать деньги из Соединенных Штатов неопределенностью его политики это создает идеальные условия для продолжения ралли EUR/USD. Пусть даже немецкая статистика по бизнес-доверию от IFO разочаровала. В отчете было отмечено постепенное улучшение настроений в производственном секторе и ухудшение в сфере услуг. Экономика Германии встречает новый год с небольшим импульсом.

На таком фоне возможный разгон ВВП США до 5,4% в четвертом квартале, согласно опережающему индикатору от ФРБ Атланты, должен был пустить корабль основной валютной пары ко дну. Увы, но балом на финансовых рынках правит отнюдь не экономика. Внимание инвесторов приковано к политике.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место гэп на открытии вверх. Для его закрытия «медведям» требуется опустить котировки основной валютной пары ниже 1,1835. Получится – возникнет возможность для продаж. Нет – следует ориентироваться на покупки евро против доллара США.