FX.co ★ USD/JPY: иена ослабевает на фоне ВВП

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY

В отсутствие на рынке американских и азиатских игроков из ряда стран (в США День президентов, а в Китае и еще нескольких азиатских странах - неделя Лунного Нового года) основные валютные пары двигаются в диапазонах, в то время как на рынке наблюдается вялая динамика торгов, также и по причине отсутствия в календаре значимых макро данных.

Из общего ряда сегодня, пожалуй, выделяется пара USD/JPY, «отыгрывающая» публикацию (в воскресенье в 23:50 GMT) более слабых данных по динамике японского ВВП.

Японская иена продемонстрировала впечатляющий рост почти на 3% на прошлой неделе, что стало самым значительным недельным скачком за последние 15 месяцев. Этот рост был связан с уверенной победой правящей коалиции во главе с премьер-министром Санаэ Такаити на внеочередных выборах 8 февраля, что сняло политическую неопределенность и стимулировало интерес инвесторов к японским активам.

Однако опубликованные в преддверии азиатской торговой сессии понедельника предварительные данные показали, что экономика Японии в 4-м квартале 2025 года выросла лишь на +0,1%, существенно ниже рыночных ожиданий в +0,4%, хотя и лучше сокращения на -0,7% в предыдущем 3-м квартале. В годовом исчислении ВВП увеличился всего на 0,2% при прогнозе в +1,6% и после падения на -2,6% ранее.

Давление на иену и перспективы монетарной политики

Эти разочаровывающие данные ставят под сомнение возможность повышения ставки Банком Японии на мартовском заседании. Рынки сейчас оценивают вероятность такого шага лишь в 20%. Глава BoJ Кадзуо Уэда опроверг наличие явных запросов относительно процентных ставок, подчеркнув, что недавние обсуждения с премьер-министром касались общих экономических перспектив.

Слабый экономический рост создает дилемму для Банка Японии: регулятор стремится нормализовать политику, но не может делать это в ущерб восстановлению экономики. Даже после декабрьского повышения и январского заседания BoJ, оставившего ставку на 30-летнем максимуме в 0,75%, доходность японских облигаций остается низкой по сравнению с американскими, что, исторически, оказывает давление на иену.

Многие экономисты ожидают, что иена вскоре может вернуться к тренду ослабления и сохраняют прогноз по паре USD/JPY на уровне 159.00–160.00 к концу 2026 года, отмечая, что иене будет сложно перейти из статуса валюты фондирования в инвестиционную валюту без более ястребиной политики BoJ.

Фактор доллара США: инфляция и ожидания по ставкам ФРС

Доллар США, с другой стороны, получает ограниченную поддержку, балансируя около отметки 97.00 по индексу USDX после публикации данных по инфляции в пятницу, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Доллар: в состоянии хрупкого равновесия».

Индекс потребительских цен (CPI) в январе вырос на 2,4% в годовом исчислении (ниже ожидаемых 2,5%), а базовый CPI остался в рамках прогнозов.

Эти данные укрепили ожидания рынка относительно снижения ставок ФРС в этом году. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки в марте оценивается рынком примерно в 90%, а в июне - примерно в 68%, а инвесторы закладывают в цены около 62 базисных пунктов смягчения до конца года. Слабые инфляционные показатели ограничивают потенциал укрепления доллара, что, в свою очередь, сдерживает более стремительный рост пары USD/JPY.

Техническая картина

С технической точки зрения, пара USD/JPY удерживается выше растущей 200-дневной EMA, проходящей через уровень 152.40, что поддерживает более широкий бычий настрой. Однако индикаторы (в нашем случае это – RSI, OsMA, Стохастик) указывают на сохранение осторожности.

Уровни поддержки: ближайшая поддержка находится в зоне 152.40–152.00 (ЕМА50 на недельном графике), затем следует важный уровень и 144-недельная EMA в районе 147.20–147.00.

Уровни сопротивления: ближайшие – 154.00, 154.25 (ЕМА200 на 1-часовом графике). Преодоление этого барьера может открыть путь к дальнейшему укреплению к 155.00–155.35 (ЕМА50 на дневном графике).

В ближайшей же перспективе динамика USD/JPY будет определяться балансом между слабостью японской экономики (фактор поддержки пары) и ожиданиями снижения ставок ФРС (фактор сдерживания роста).

*) возможные сценарии развития см. в нашем обзоре USD/JPY: сценарии динамики на 16.02.2026

Заключение

Пара USD/JPY находится в точке пересечения двух противоположных тенденций: ослабления иены из-за разочаровывающих темпов экономического роста Японии и ограниченного потенциала доллара на фоне ожиданий смягчения политики ФРС. Ключевыми событиями недели станут выступления представителей ФРС, включая вице-председателя Мишель Боуман, а также публикация протокола заседания FOMC (в среду) и данных по инфляции PCE (в пятницу), предпочтительному индикатору ФРС.