FX.co ★ EUR/USD. В тисках неопределенности: противоречивый отчет IFO и ожидание геополитической бури

Пара евро-доллар продолжает торговаться в узком ценовом диапазоне, фактически в боковике, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов. Вчера продавцы зафиксировали лоу на отметке 1,1558, но завершили торговый день в рамках 16-й фигуры. Покупатели тоже не смогли перехватить инициативу по паре: обозначившись на уровне 1,1629 (хай вчерашнего дня), они не удержали взятую высоту, снизившись под финал вчерашних торгов к отметке 1,1611.

Сегодня трейдеры снова «кружатся» в рамках достаточно узкого ценового коридора. Покупатели eur/usd пытаются преодолеть уровень сопротивления 1,1630 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), а продавцы пытаются продавить уровень поддержки 1,1570 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Но фактически пара дрейфует в рамках этого диапазона, попеременно отталкиваясь от его границ.

Фоновую поддержку покупателям eur/usd оказали опубликованные сегодня индексы IFO. В отличие от провальных данных ZEW, сегодняшний отчет оказался весьма противоречивым.

Так, основной индекс делового климата в Германии оказался несколько выше консенсус-прогноза, хотя и отразил негативную динамику. Показатель снизился в этом месяце до отметки 86,4 – это минимальное значение с февраля прошлого года. Тогда как большинство аналитиков прогнозировали более существенный спад – до 86,1.

Другой компонент отчета – индикатор оценки текущей ситуации от IFO – превзошел ожидания экспертов и остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 86,7 (при прогнозе спада до 86,0). Это говорит о том, что немецкий бизнес оценивает свое текущее положение как более устойчивое, чем предполагали многие аналитики.

А вот индекс ожиданий разочаровал. Он не только снизился с февральского значения 90,2 до 86,0 (минимальное значение с февраля 2025 года), но и оказался ниже большинства прогнозов (86,6). Впрочем, это и не удивительно – ведь именно здесь заложен основной пессимизм, связанный с геополитикой и ценами на энергию.

Также следует отметить секторальный разрыв: в то время, как в промышленности наблюдается нарастающий пессимизм, услуги показывают большую адаптивность к текущим шокам. В целом же, опубликованный сегодня отчет говорит о том, что немецкий бизнес (пока что) не видит резкого ухудшения текущих условий, однако более пессимистичен в отношении дальнейших перспектив.

Противоречивые сигналы IFO де-факто не помогли ни покупателям, ни продавцам eur/usd.

Геополитические факторы также оставляют больше вопросов, чем ответов. Соединенные Штаты одновременно транслируют сигналы о дипломатическом прорыве с Ираном (сами иранцы это отрицают), но при этом наращивают военное присутствие в регионе.

Например, вчера Дональд Трамп сообщил о том, что США и Иран через посредников достигли согласия по 15 пунктам будущего потенциального соглашения. В частности, по словам Трампа, Тегеран «согласился с тем, что у него никогда не будет ядерного оружия».

По информации издания The New York Times, план Вашингтона касается иранской программы баллистических ракет, ядерной программы страны и вопросов морского судоходства. Кроме того, как утверждают иранские источники агентства Reuters, площадками для переговоров по деэскалации войны в Персидском заливе могут стать Пакистан или Турция.

На официальном уровне Иран опровергает наличие каких-либо договоренностей с США. По крайней мере в публичной плоскости Тегеран демонстрирует бескомпромиссную позицию. В частности, высокопоставленный представитель центрального штаба иранских вооруженных сил охарактеризовал заявления Трампа как «психологическую операцию», заявив, что американцы ведут переговоры «сами с собой», с целью стабилизации нефтяного рынка и подготовки к новым виткам эскалации.

Здесь необходимо отметить, что предыдущим ударам США по Ирану (как в этом году, так и в прошлом) действительно предшествовали «мягкие» или обнадеживающие сигналы со стороны Дональда Трампа. Поэтому опасения иранцев в этом контексте носят оправданный характер. Тем более что Соединенные Штаты продолжают наращивать военную группировку в регионе. Пентагон перебрасывает на Ближний Восток подразделения спецназа, морских пехотинцев и десантников. В военных кругах обсуждается сценарий захвата острова Харг, через который проходит около 85-90% иранского экспорта нефти. Если переговоры сорвутся (т.е. если иранцы откажутся от вышеуказанного 15-пунктного «плана деэскалации»), Трамп, вероятно, попытается «выключить» экономику Ирана физическим контролем над нефтяными терминалами.

Есть и ещё один момент – так сказать, «повод для размышлений». Перенесённый срок ультиматума истекает в пятницу, тогда как Трамп всегда дает старт серьезной эскалации после ухода мировых бирж на выходные (опять-таки – по примеру предыдущих операций).

Ставки здесь очень высоки: если планируемая операция завершится успехом (для США), Иран лишится практически всех валютных поступлений, после чего руководство окажется перед выбором: либо принять пресловутые «15 пунктов сделки», либо столкнуться с внутренним дефолтом. Нефтяной рынок в краткосрочной перспективе может подскочить до 120-130 долларов (из-за неопределённости), однако в среднесрочной перспективе цены могут резко упасть – если Штаты гарантируют безопасность судоходства в проливе и/или возобновят отгрузку нефти под своим контролем.

Но если военная операция по захвату острова Харг провалится (т.е. десант столкнется с эффективной обороной, понесет тяжелые потери и/ не сможет удержать остров), нефть «взлетит» до 150-200 долларов со всеми вытекающими отсюда последствиями.

В условиях такой неопределённости любые торговые решения выглядят рискованно. Если слухи о переговорах между США и Ираном подтвердятся (стороны договорятся о проведении переговорного раунда), интерес к рисковым активам вновь усилится, а пара eur/usd закрепится в рамках 16-й фигуры. Но чем ближе будет срок истечения ультиматума при отсутствии каких-либо дипломатических успехов, тем сильнее будут позиции доллара как защитного актива.

В таких условиях и лонги, и шорты по паре eur/usd выглядят ненадежно: мир застыл в ожидании геополитической развязки, результат которой предсказать невозможно.