FX.co ★ XAG/USD (SILVER): геополитика против монетарной политики

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по SILVER (XAG/USD)

Серебро (XAG/USD) завершает неделю на негативной территории, консолидируясь вблизи 10-дневных минимумов в районе 74.50–75.00 в первой половине европейской торговой сессии пятницы. За последние дни драгоценный металл потерял почти 7%, отступая от апрельских максимумов выше 80.00.

Причина столь уверенного снижения — сочетание сразу нескольких факторов: затягивание геополитического конфликта, резкий рост цен на энергоносители и, как следствие, полное исчезновение надежд на скорое смягчение монетарной политики мировыми центробанками.

Фундаментальный фон: идеальный шторм

На этой неделе рынки стали свидетелями драматического разворота. Всего несколько дней назад оптимизм по поводу скорого прекращения огня на Ближнем Востоке толкал цены серебра вверх, и металл торговался в районе 78.50. Однако к четвергу стало ясно, что надежды на дипломатию не оправдались.

Хрупкое перемирие остаётся в подвешенном состоянии. Несмотря на заявления президента США Дональда Трампа о продлении прекращения огня на неопределённый срок, морская блокада иранских портов так и не была снята. Более того, произошёл новый виток эскалации: в среду Иран захватил как минимум два торговых судна, в то время как военные США перенаправили три иранских нефтяных танкера.

СМИ сообщают, что главный переговорщик Ирана Мохаммад Багер Галибаф покинул переговорную команду, что практически сводит на нет вероятность заключения мирного соглашения в обозримом будущем.

Ормузский пролив, через который проходит почти 20% мировых поставок энергоносителей, остаётся фактически закрытым. Цены на сырую нефть марки WTI продолжают удерживаться в районе 95 долларов за баррель, обновляя недельные максимумы.

Этот «энергетический шок» является главным фактором давления на серебро, причём сразу по нескольким каналам:

Инфляционные ожидания. Рост цен на нефть разжигает глобальную инфляцию, вынуждая центробанки сохранять жёсткую риторику.

Ставки и доходности. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки оценивают вероятность сохранения Федеральной резервной системой (ФРС) США высокой учётной ставки до конца декабря примерно в 73%.

Альтернативные издержки. Для не приносящего дохода серебра это губительно: инвесторы предпочитают держать средства в облигациях или долларе, а не в активах без купонного дохода. Высокая доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжает расти.

При этом, индекс доллара США (USDX) вчера укрепился третий день подряд и торгуется (на момент публикации данного обзора) выше отметки 98.50, обновляя локальные максимумы. Это также оказывает прямое давление на серебро, поскольку оно номинировано в американской валюте: чем сильнее доллар, тем дороже металл для держателей других валют.

На следующей неделе внимание рынка переключится на монетарную политику. Запланированы заседания сразу трёх ключевых центробанков: Банка Японии (BoJ), Федеральной резервной системы (ФРС) США и Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Экономисты ожидают, что ФРС не будет менять ставку, но подчеркнёт, что будет внимательно следить за рисками роста инфляции, вызванными геополитической напряжённостью.

Любые намёки на готовность сохранять «ястребиную» паузу дольше будут оказывать дополнительное давление на доллар, что для серебра станет новым негативным сигналом.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения картина для серебра выглядит крайне негативно. Металл торгуется в рамках дневного нисходящего канала, и на этой неделе произошёл тектонический сдвиг: с пересечением важного уровня поддержки 77.20 (ЕМА200 на 1- и 4-часовом графиках, ЕМА50 на дневном графике) цена перешла в зону краткосрочного медвежьего рынка.

• Индекс относительной силы (RSI) на дневном графике опустился ниже нейтрального уровня 50 и приближается к отметке 45, двигаясь в сторону зоны перепроданности, но пока не входя в неё.
• Стохастик в зоне перепроданности и снижающиеся гистограммы OsMA подтверждают нарастающее давление продавцов.

Пробой поддержки 74.00 с большой вероятностью откроет дорогу к 70.50 (ЕМА144 на дневном графике) и 65.50 (ЕМА200 на дневном графике).

Ключевые события

Заключение

Серебро оказалось в эпицентре «идеального шторма». Стагфляционные риски, растущие цены на энергоносители и «голубиная» пауза центробанков создали мощнейший встречный ветер для не приносящего доходы драгоценного металла.

Ключевая зона 74.00–78.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. 7-процентное недельное падение и пробитый уровень поддержки 77.20 указывают на то, что медведи прочно контролируют ситуацию.

Инвесторам следует внимательно следить за риторикой глав мировых центробанков на следующей неделе. Именно их сигналы о будущем процентных ставок станут следующим ключевым драйвером для рынка серебра. Если ФРС подтвердит намерение держать ставки высокими дольше, серебро рискует возобновить падение к минимумам начала апреля. Любой намёк на смягчение риторики может вызвать мощный отскок.