FX.co ★ Неопределенность на Ближнем Востоке помогает доллару удерживать текущие позиции

Апрельский отчет о занятости в США оказался неоднозначным. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 115 тыс., что значительно выше прогнозов, пересмотр за два предыдущих месяца -16 тыс,. то есть в целом можно признать, что рынок труда растет. В то же время если взять во внимание индексы занятости ISM, то в секторе услуг он составил 48п, а в производственном 46.4п. То есть оба основных сектора сокращали численность работников в апреле, занятость в госсекторе продолжила снижение, а нонфармы за этот же месяц показывают заметный рост. Опрос домохозяйств показал, что количество рабочих мест сократилось на 226 тыс., что также совершенно не соответствует данным Бюро труда.

Очевидно, что со статистикой что-то не в порядке, либо нужно принять во внимание тот факт, что рост числа рабочих мест произошел за счет мощного увеличения числа рабочих мест с неполной занятостью сразу на 445 тыс. до 4,9 млрд, в то время как количество мест с полной занятостью сильно снизилось. Вероятно, именно этот момент и объясняет такую разницу в данных ISM и Nonfarm payrolls, а раз так, то отчет нужно расценивать как негативный, а не позитивный, несмотря на значительный рост общего количества рабочих мест. Также отметим очередное снижение доли рабочей силы в экономике США до 61.6%.

Рынок труда США слаб, ранее отчеты ISM показали замедление активности. В то же время фондовые индексы бьют рекорды, искажая общую картину. Причин такого бурного роста несколько, среди них выделяется оптимизм относительно искусственного интеллекта, компании, работающие в этой сфере, составляют уже около трети всего индекса S&P 500. Также рост обеспечивают высокие корпоративные прибыли, но следует учесть, что значительная часть этих прибылей генерируется за пределами США и никак не свидетельствует об устойчивости самих США. Ну и, конечно, меньшая зависимость США от энергетического кризиса за счет добычи углеводородов на собственной территории.

Что же касается долгосрочных тенденций, то фьючерсы на доллар США достигли своего пика 5 недель назад, и как только активные боевые действия были приостановлены и стороны начали искать платформу для переговоров, то спрос на доллар начал снижаться. По данным CME, чистая длинная позиция по доллару США против основных валют сократилась за отчетную неделю на 4,3 млрд, до 7,6 млрд, главным образом за счет резкого снижения короткой позиции по иене после валютных интервенций властей Японии, которые ясно дали понять, что не дадут иене упасть, а также за счет канадского доллара. По остальным валютам изменения минимальные.

Мир живет надеждами на скорое завершение конфликта на Ближнем Востоке, однако неопределенность остается слишком высокой. Иран направил свой ответ на предложение США о мирных переговорах, которое включает требования о компенсации за военный ущерб, признании суверенитета Ирана над Ормузским проливом, прекращении военно-морской блокады США, гарантиях от дальнейших нападений и снятии санкций. Президент США Трамп назвал это предложение «совершенно неприемлемым» в эфире Truth Social. Цена на нефть марки Brent выросла примерно на 6% по сравнению с закрытием торгов в пятницу и сегодня утром торгуется около 105 долларов за баррель.

Мы исходим из того, что завершение войны и успешные переговоры на любых условиях резко снизят спрос на доллар, который пока удерживается на текущих позициях как защитная валюта, главным образом за счет фактора неопределенности.