FX.co ★ Рынок труда Великобритании: слабые данные давят на фунт, но Ближний Восток важнее

Британский фунт, казалось бы, должен был отреагировать куда более крупным падением на новости по рынку труда Великобритании, но этого не случилось. Почему так, и чего дальше ждать – давайте разбираться.

Согласно данным Национального статистического управления Великобритании, рынок труда переживает не лучшие времена. Данные оказались слабее ожиданий по всему спектру показателей, что вылилось в немедленную реакцию фунта. Однако фундаментальным драйвером пары GBP/USD по-прежнему остаётся не статистика, а ситуация на Ближнем Востоке.

Как показал отчет, уровень безработицы в Великобритании вырос до 5,0% в январе–марте 2026 года, превысив рыночные ожидания и февральский показатель в 4,9%. Несмотря на то, что в абсолютном выражении число безработных сократилось на 77 тысяч до 1,806 млн — преимущественно за счёт краткосрочных безработных — в годовом выражении безработица выросла на 192 тысячи, причём во всех группах по продолжительности незанятости.

Для понимания масштаба: ещё в начале 2025 года безработица составляла 4,4%. С тех пор она прибавила 0,6 п.п. — медленный, но устойчивый тренд охлаждения рынка труда, который только усилился после начала войны с Ираном в конце февраля 2026 года.

Годовой рост среднего заработка в январе–марте 2026 года составил 3,4% без учёта бонусов и 4,1% с учётом бонусов. Это принципиально важный сигнал. Регулярный заработок 3,4% — минимум с конца 2020 года. Замедление роста зарплат до 3,4% является наиболее слабым показателем за несколько лет. Публичный сектор по-прежнему опережает частный: рост зарплат госслужащих составил около 5%, тогда как в частном секторе — лишь 3,2%.

Это является важным критическим моментом, так как при инфляции CPI в 3,8% годовых рост зарплат в 3,4% означает снижение реальных доходов. Именно это и есть главная экономическая проблема для Банка Англии: инфляция разгоняется, зарплаты не поспевают, потребительский спрос рискует обвалиться.

Но, как я отмечал выше, снижение фунта оказалось умеренным — не обвальным. Причина в том, что рынок понимает: сегодняшняя статистика — лишь один из факторов, причём не главный. Главный драйвер пары — Ормузский пролив и ситуация на Ближнем Востоке.

Фундаментально, Великобритания является нетто-импортёром энергоносителей, что давит на фунт: в марте, сразу после начала ближневосточного конфликта и закрытия Ормузского пролива, GBP упал на 1,9%. Однако надежды на мирную сделку вызвали разворот, и GBP/USD восстановился выше отметки 1.3500. Именно так выглядит рыночная иерархия сегодня: данные по рынку труда — фоновый шум. Геополитика — главный сигнал. Подтверждение этому события вчерашнего дня, когда Трамп объявил об отмене запланированного удара по Ирану после звонков от лидеров Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ, что привело к резкому росту спроса на рисковые активы.

Итог этому всему один: пока Ормуз закрыт, британская экономика будет и дальше испытывать удары; инфляция будет разгоняться, одновременно подавляя потребительский спрос и бизнес-активность, а тут, ко всему прочему, и рынок труда начал давать трещину.