FX.co ★ Банк Англии может столкнуться с сильной внутренней борьбой

А пока британский фунт положительно реагирует на ближневосточную повестку и факт временного перемирия США и Ирана, Банк Англии в четверг проведёт заседание по денежно-кредитной политик — и впервые за несколько месяцев единство внутри Комитета может дать трещину. Рынок ожидает сохранения ставки на уровне 3,75%, однако внутреннее противостояние обещает быть острым.

До сих пор два последних заседания, состоявшиеся в марте и апреле, проходили при редком консенсусе: лишь один голос против в каждом случае. Война с Ираном и связанная с ней неопределённость давали большинству членов комитета основание держаться вместе. Теперь ситуация меняется. Инфляция разгоняется, экономика в апреле сократилась, британские домохозяйства ожидают роста цен до 4% — вдвое выше цели Банка Англии. Достигнутое соглашение по Ормузскому проливу добавило оптимизма, однако ключевые вопросы по-прежнему остаются открытыми.

Внештатный член комитета Меган Грин с наибольшей вероятностью проголосует за повышение на 25 базисных пунктов — она уже высказывалась в пользу скорейшего ужесточения на прошлой неделе. Главный экономист Хью Пилл поддерживал повышение ещё до неё. Вопрос в том, присоединятся ли к ним Кэтрин Манн и Клэр Ломбарделли. Если да — голосование разделится четыре к пяти, что само по себе станет сильным ястребиным сигналом для рынка вне зависимости от итогового решения.

Линии противостояния хорошо знакомы. Ястребы указывают на риск того, что компании начнут перекладывать выросшие энергетические издержки на потребителей, а рост зарплатных ожиданий превратится в самоподдерживающийся инфляционный цикл. Боле голубиные политики делают ставку на слабость рынка труда — текучесть кадров упала, переговорные позиции работников ослабли, и рост зарплат может не реализоваться так, как опасаются ястребы. Глава комитета Эндрю Бейли допускает временный период инфляции выше цели — при условии, что вторичные эффекты не проявятся.

Добавлю, что Банк Англии в 2022 году уже обжёгся, слишком долго считая инфляцию временной. Это воспоминание давит на тех, кто склоняется к повышению: потеря доверия к регулятору обходится дороже, чем лишнее повышение ставки.

По этой причине голосование на этой неделе может даться очень трудно, ведь по последним данным рынок труда Великобритании сейчас настолько слаб, что повышение ставок рискует спровоцировать более глубокое замедление экономики, чем того требует инфляционная ситуация. Для фунта итог заседания в среду будет иметь прямые последствия: раскол в четыре голоса за повышение поддержит стерлинг, единогласная пауза — окажет на него давление.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3450. Только это позволит нацелиться на 1.3480, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3510. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3420. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3385 с перспективой выхода на 1.3360.