FX.co ★ EUR/USD. Превью недели. «Иранский кейс», CPI США и дебют Уорша в Конгрессе

Впереди – насыщенная неделя для трейдеров пары eur/usd. Информативная, а значит – потенциально волатильная. В центре внимания окажутся июньские инфляционные показатели США, двухдневное выступление главы ФРС Кевина Уорша перед Конгрессом, а также дальнейшее развитие американо-иранских переговоров после очередного витка эскалации на Ближнем Востоке.

Геополитика

Можно предположить, что новая торговая неделя начнётся с роста нефтяных котировок и укрепления американской валюты на фоне последних ближневосточных событий. Буквально сегодня Центральное командование вооруженных сил США объявило о третьем раунде ударов по иранским объектам в ответ на нападение на гражданское судно в Ормузском проливе. Поводом для атаки стал удар по контейнеровозу под флагом Кипра, который следовал через пролив.

В ответ Тегеран снова нанес удары по американским военным объектам на Ближнем Востоке. В частности, о работе систем противовоздушной обороны сообщили власти Катара, Бахрейна и Объединенных Арабских Эмиратов.

Также Иран объявил о закрытии Ормузского пролива, после чего движение судов сократилось до минимума. Согласно данным агентства морского мониторинга MarineTraffic, сегодня через Ормуз прошли всего несколько судов.

Судя по всему, в ближайшие дни США и Иран продолжат обмениваться жесткими заявлениями, сопровождая их ограниченными военными акциями. При этом дипломатический канал, вероятнее всего, останется открытым: стороны продолжат закрытые консультации через посредников, пытаясь создать условия для возобновления переговорного процесса.

На мой взгляд, вероятность полного отказа от дипломатии сейчас выглядит ниже, чем вероятность ее восстановления. Обе стороны уже вложили значительные политические ресурсы в переговорный процесс, а альтернативой перемирию является затяжной региональный конфликт с тяжелыми экономическими (и политическими) последствиями – как для Ирана, так и для США.

Всё это говорит о том, что в ближайшие дни динамика eur/usd будет определяться прежде всего степенью антирисковых настроений на валютном рынке. Если после очередного витка эскалации Вашингтон и Тегеран вновь вернутся к переговорному процессу (как это уже происходило ранее), внимание трейдеров достаточно быстро переключится с геополитики на макроэкономическую повестку. В этом случае на первый план выйдут июньские данные по инфляции в США – прежде всего отчеты CPI и PPI, которые способны существенно скорректировать ожидания относительно дальнейших действий ФРС.

Макроэкономическая статистика

Наиболее важные для eur/usd макроэкономические отчеты недели будут опубликованы в США во вторник и в среду. Прежде всего речь идёт об индексе потребительских цен, июньское значение которого мы узнаем 14 июля. По мнению большинства аналитиков, в июне общий CPI немого замедлится – до 4,0% г/г (по другим оценкам – до 3,9%), после майского взлёта до 4,2%. Такая динамика будет обусловлена снижением цен на энергоносители.

Однако стержневой индекс потребительских цен должен остаться на майском уровне (то есть на отметке 2,9%), отражая сохраняющееся ценовое давление в секторе услуг. Здесь необходимо отметить, что именно динамика базовой инфляции будет иметь решающее значение для рыночных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Если базовый CPI выйдет на прогнозном уровне или окажется в «зелёной зоне», рынок укрепится во мнении о том, что регулятор не станет торопиться со снижением процентной ставки в обозримом будущем. Более того, на повестке дня сохранится и вероятность ужесточения ДКП во втором полугодии. Такой результат окажет поддержку доллару, даже если «заглавный» показатель продемонстрирует замедление. И наоборот – неожиданное снижение стержневого индекса усилит «голубиные» настроения рынка, оказав существенное давление на гринбек.

На следующий день – 15 июля – в США будет опубликован ещё один немаловажный индикатор инфляции: индекс цен производителей. Согласно прогнозам, общий PPI снизится до 6,3%, после майского рекордного значения 6,5%. Базовый индекс должен остаться на прежнем уровне, то есть на отметке 4,9%. Опять же, в контексте влияния на eur/usd решающее значение будет иметь базовый показатель, позволяющий оценить устойчивость ценового давления без учета волатильных компонентов. Если PPI подтвердит факт того, что отпускные цены производителей останутся повышенными, это станет дополнительным аргументом в пользу ястребиной позиции ФРС.

Кроме инфляционных отчетов, повышенную волатильность по паре eur/usd могут спровоцировать июньские данные по объему розничных продаж в США, которые будут опубликованы в четверг, 16 июля. После неожиданно сильного майского релиза, когда номинальные продажи подскочили на 0,9% (а контрольная группа, напрямую учитываемая в ВВП, выросла на 0,7%), июньский отчет покажет, был ли этот всплеск лишь инфляционным номинальным эффектом (на фоне удорожания бензина) или же потребительская активность действительно сохраняет импульс вопреки жесткой политике ФРС. Консенсус-прогноз предполагает замедление роста общего показателя до 0,3% (контрольная группа – 0,4%). Для долларовых быков важно, чтобы эти индикаторы остались на положительной территории, то есть выше нулевого значения.

Дебют Кевина Уорша в Конгрессе

Двухдневное выступление нового председателя ФРС Кевина Уорша в Конгрессе (вторник, среда) станет одним из ключевых событий предстоящей недели. Основное внимание трейдеров будет приковано к его оценке инфляционных рисков, состояния рынка труда и перспектив монетарной политики.

Учитывая риторику Уорша на июньском заседании Федрезерва, можно предположить, что в Конгрессе он сделает акцент на сохраняющейся устойчивости инфляции и необходимости удерживать ставку на текущем уровне до появления убедительных признаков замедления ценового давления. Это базовый сценарий его выступления.

Основная интрига будет заключаться в том, даст ли Уорш сигнал о готовности Федрезерва к более жесткому сценарию. Если он «прямым текстом» допустит вариант повышения ставки во втором полугодии, доллар получит существенную поддержку по всему рынку. И наоборот – если вопреки прогнозам он допустит вариант скорого перехода к смягчению ДКП, гринбек окажется под сильнейшим давлением. Следует напомнить, что это будет первое выступление Кевина Уорша в Конгрессе в статусе главы ФРС, поэтому любые изменения в его риторике (по сравнению с июньским заседанием) могут вызвать повышенную волатильность на валютном рынке.

«Техника»

Техническая картина eur/usd говорит о затухании нисходящего импульса и переход пары в «фазу накопления» в преддверии волатильной недели. На дневном графике сохраняется глобальный медвежий тренд под облаком Kumo, но при этом пара нащупала локальную поддержку 1,1330 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1) и оказалась зажата в коридоре 1,1370 – 1,1460. На четырехчасовом графике сильное сужение полос Bollinger Bands сигнализирует о падении волатильности и сжатии рыночной «пружины», тогда как переплетение линий Tenkan-sen и Kijun-sen подтверждает временный паритет сил между быками и медведями. Если на рынке вновь усилятся антирисковые настроения, а ключевые отчеты недели окажутся в пользу гринбека, продавцы преодолеют уровень поддержки 1,1400 (нижняя линия Bollinger Bands, совпадающая с нижней границей облака Kumo на h4) и попытаются снова протестировать ценовой барьер 1,1330 (нижняя линия Bollinger Bands на D1).

Альтернативный сценарий будет реализован в случае восстановления интереса к рисковым активам (т.е. если США и Иран снова вернутся за стол переговоров) и замедления всех компонентов CPI и PPI. Тогда пара может выйти из клина выше 1,1460, чтобы протестировать границы 15-й фигуры.