FX.co ★ Киви под давлением нефти: Инфляция диктует условия РБНЗ

После публикации на прошлой неделе отчета по инфляции в Новой Зеландии во 2 квартале ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики РБНЗ усилились. Детали отчёта указывают на то, что инфляционное давление носит ярко выраженный внешний характер, а ключевым драйвером роста цен стало подорожание топлива на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке.

Несмотря на инфляционный всплеск, общая экономическая картина остаётся неоднозначной, что создаёт сложный фон для РБНЗ.

Официальные данные по рынку труда за второй квартал будут опубликованы 5 августа. Согласно прогнозам BNZ, ожидается скромный рост занятости на 0.2% за квартал, что соответствует годовому росту на 0.8%. Однако этого недостаточно, чтобы компенсировать рост предложения рабочей силы.

После периода спада экономика Новой Зеландии демонстрирует признаки восстановления, однако оно остаётся хрупким и неравномерным из-за снижения внутреннего спроса и падения деловой уверенности. Опубликованные в июне данные по торговле показывают рост как экспорта, так и импорта, что указывает на восстановление экономики, хотя и фрагментарное.

Напомним, что на заседании 8 июля РБНЗ уже повысил официальную денежную ставку (OCR) на 25 базисных пунктов до 2.50%, что стало первым повышением за три года. Отчёт по инфляции лишь усилил эти ожидания. Трейдеры закладывают в цены дальнейшие повышения в октябре или декабре 2026 года, а также ещё одно — в феврале 2027 года. Кривая свопов отражает ожидания ужесточения примерно на 60 б.п. до конца года и около 120 б.п. в совокупности к декабрю 2027 года.

Геополитический фактор и новый виток роста цен на нефть имеет двойственное значение для NZD. Поскольку Новая Зеландия является нетто-импортёром нефти, рост цен на топливо негативно сказывается на торговом балансе, а рост цен на энергоносители усиливает инфляционные ожидания, что вынуждает РБНЗ действовать более решительно. Фундаментальный фон в настоящее время играет на стороне новозеландской валюты.

Чистая короткая позиция по NZD сократилась за отчетную неделю на 739 млн. до -2,9 млрд, расчетная цена уходит вверх от долгосрочной средней.

NZD/USD может развить движение на север, ближайшая цель 0.5867, далее 0.5980/90. Этот сценарий может быть разрушен, если ФРС неожиданно поднимет ставку в среду, в этом случае доллар получит мощную поддержку, а киви упадет в направлении 0.5620.