FX.co ★ EUR/USD: ралли разочарования в ФРС или начало нового тренда?

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/USD

Несмотря на сегодняшнее снижение, пара EUR/USD завершает неделю уверенным ростом, обновив шестинедельные максимумы выше отметки 1.1530. Основным драйвером восходящего движения стало разочарование рынка в политике председателя ФРС Кевина Уорша, который вновь воздержался от четких сигналов по монетарной политике. Дополнительным фактором давления на доллар США стала предполагаемая валютная интервенция Банка Японии, вызвавшая падение USD/JPY более чем на 3% и спровоцировавшая масштабное закрытие длинных позиций по американской валюте.

Перед началом американской сессии пятницы, 31 июля, EUR/USD консолидируется вблизи отметки 1.1490, удерживая большую часть недельных достижений. Пара демонстрирует лучшее недельное исполнение почти за четыре месяца, прибавляя около 1,3%.

Давление на доллар США усилилось после публикации разочаровывающих данных по экономике США. ВВП за второй квартал вырос лишь на 1,5% при прогнозе 2,1%, тогда как базовый индекс PCE в июне показал рост всего на 0,1% м/м, что ниже ожидаемых 0,2%. Комбинация слабых данных и отсутствия «ястребиных» сигналов от председателя Уорша привела к распродаже доллара, приведшая к тому, что индекс USDX ненадолго опускался ниже психологического уровня 100.0 (в четверг, как известно, Банк Японии провел валютную интервенцию (см. наш вчерашний обзор «USD/JPY: интервенция на пороге заседания Банка Японии»), которая привела к сильному падению доллара не только против иены, но и, практически, по всему валютному рынку. Индекс доллара USDX проседал в четверг на этом фоне ниже отметки 99.90).

По оценкам экономистов ING, чистое длинное спекулятивное позиционирование по доллару против валют G9 достигло самых высоких уровней с января 2025 года, что создало предпосылки для масштабного закрытия позиций.

Поддержку евро оказывает сильная макроэкономическая статистика из еврозоны. Предварительный ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 0,4% кв/кв и на 1,0% г/г, превысив рыночные ожидания. Рост экономики региона вдвое превзошел прогнозы, что усиливает уверенность инвесторов в возможности повышения ставок ЕЦБ в сентябре. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) еврозоны ускорился до 2,9% г/г в июле, а базовая инфляция выросла до 2,5%, превысив консенсус-прогноз в 2,4%. Инфляционные данные Франции (+2,4% г/г против ожидаемых +2,1%) и Германии (+2,8% г/г против +2,4% в июне) подтверждают сохраняющееся ценовое давление в регионе.

Монетарная политика: расхождение в подходах ЕЦБ и ФРС

Ключевым драйвером пары становится расхождение в стилях коммуникации двух крупнейших центробанков. В то время как Уорш оставляет рынки США «блуждать в темноте», Европейский центральный банк был более единодушен, сигнализируя о повышении ставки в сентябре, что дает евро явное сравнительное преимущество, говорят экономисты.

Европейский центральный банк сохранил ставки без изменений на заседании 23 июля, но глава ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что регулятор придерживается «зависимого от данных и от заседания к заседанию» подхода, оставляя дверь открытой для повышения в сентябре. Рынки полностью закладывают в котировки первое повышение в октябре и второе к марту 2027 года.

В отличие от ЕЦБ, ФРС под руководством Кевина Уорша продолжает отказываться от прогнозного руководства.

Несмотря на слабые данные, инструмент CME FedWatch показывает 65% вероятность повышения ставки в сентябре, что указывает на сохраняющуюся неопределенность.

Экономисты предупреждают, что все еще может оставаться пространство для дальнейшего сворачивания длинных позиций по доллару США, и они пока не готовы говорить о достижении дна в этой распродаже

Однако, по их мнению, текущее ралли EURUSD – это ралли разочарования председателем, но не всем Федрезервом. Если так, то восходящее движение EUR/USD имеет свои пределы. Если рынки вновь не пересмотрят ожидания по ставкам ФРС в сторону понижения и не снизятся геополитические риски на Ближнем Востоке, то движение выше 1.1600 «нельзя считать устойчивым».

Краткий технический анализ

EUR/USD совершила решительный рывок, пробив ряд ключевых краткосрочных уровней сопротивления.

В то же время 200- и 144-периодная скользящие средние на дневном графике находятся значительно выше цены, указывая на сохранение среднесрочного медвежьего тренда.

Ближайшая важнейшая поддержка находится на 50-дневной ЕМА (1.1480). Ее пробой и дальнейшее снижение подтвердят приоритет коротких позиций по EUR/USD.

В то же время индикаторы после резкого разворота в середине недели на сторону покупателей все еще остаются на их стороне, чем подчёркивают неустойчивость текущей ситуации, которая может качнуться в любую сторону.

*подробнее см. в EUR/USD: сценарии динамики на 31.07.2026

Ключевые события для наблюдения

Заключение и рекомендации для инвесторов

Пара EUR/USD находится на переломном этапе, где краткосрочное ралли разочарования в политике ФРС сталкивается с фундаментальными ограничениями. Ключевые уровни 1.1530–1.1480 станут главным водоразделом для дальнейшей динамики.

Долгосрочные прогнозы остаются конструктивными: BNP Paribas ожидает роста EUR/USD до 1.2400 в 12-месячной перспективе, а ABN AMRO прогнозирует 1.1800 в 2026 году и 1.2300 в 2027 году. Однако в ближайшие недели ключевым фактором останется способность пары преодолеть сопротивление на уровне 1.1580-1.1600.

Для краткосрочных трейдеров

• Приоритет длинных позиций при устойчивом пробое уровня 1.1530 с целями 1.1560–1.1600 и стоп-лоссом ниже 1.1470.
• Короткие позиции рассматривать только при явном развороте от сопротивления с подтверждением от индикаторов (RSI ниже 50, пересечение OsMA ниже нулевой линии) и стоп-лоссом выше 1.1550.
• Внимательно следить за выступлениями представителей ФРС — любые «ястребиные» комментарии могут спровоцировать коррекцию вниз.

Для среднесрочных инвесторов

• Занимать выжидательную позицию до подтверждения пробоя 200-дневной EMA 1.1560 и зоны уровней 1.1585–1.1600 или разворота от этого уровня и подтвержденного пробоя поддержки 1.1480.
• Потенциальная коррекция к 1.1400–1.1450 может быть использована для наращивания длинных позиций при сохранении позитивного фундаментального фона (расхождение в политике ЕЦБ и ФРС, слабые данные по США).
• Учитывать, что чистое длинное позиционирование по доллару против валют G9 достигло самых высоких уровней с января 2025 года, что создает предпосылки для дальнейшего закрытия позиций и потенциального укрепления евро.

Управление рисками

• Сохранять осторожность из-за высокой волатильности, связанной с выступлениями представителей ФРС и геополитической ситуацией на Ближнем Востоке. Любые неожиданные комментарии могут вызвать резкие движения.
• Строго соблюдать стоп-лоссы — текущее ралли, основанное на разочаровании в политике ФРС, может быть столь же быстрым, сколь и недолговечным.
• Следить за данными по рынку труда США и динамикой цен на энергоносители, которые остаются ключевыми факторами для ожиданий по ставке ФРС.
• Учитывать риск валютной интервенции со стороны Банка Японии, которая может оказывать косвенное влияние на доллар США через падение USD/JPY.

Инвестиционный горизонт на 1–3 месяца предполагает консолидацию в диапазоне 1.1400–1.1600 с потенциальным пробоем вверх при сохранении текущих фундаментальных условий.