FX.co ★ Австралийский парадокс: PPI растет, PMI падает, а AUD укрепляется

Австралийский доллар показал удивительную устойчивость, вернувшись выше психологически важного уровня 0.7000 и добравшись до максимумов с середины июня. Это восстановление происходит на фоне крайне противоречивого фона, где слабые внутренние данные по инфляции и производственные показатели в Китае соседствуют с надеждами на деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке и техническими факторами.

Данные, опубликованные после 29 июля, рисуют неоднозначную картину состояния экономики Австралии. С одной стороны, фиксируется определенный рост, с другой — явные признаки замедления. Производственный сектор продолжает расширяться, PMI вырос до 52.0 в июле, индекс цен производителей, поднявшийся на 1.3%, сигнализирует о сохраняющемся инфляционном давлении. Расходы домохозяйств в июне неожиданно выросли на 0.8% м/м и 6,0 г/г.

В то же время слабость проявляется с внешней стороны. Производственный PMI Китая в июле неожиданно упал до 49.2, вернувшись в зону сокращения. Непроизводственный PMI также снизился до 49, а индекс деловой активности в сфере услуг упал до 50.4 с 54.1 в предыдущем месяце. Это негативно сказывается на перспективах австралийского экспорта.

В то же время индекс деловой активности ISM Services США вырос в июле до 54.1 пункта по сравнению с 54.0 в июне, что указывает на расширение сектора.

Эти данные носят двойственный характер. С одной стороны, сильный рост активности и заказов поддерживает доллар США, поскольку укрепляет уверенность в экономике. С другой стороны, рост инфляционных ожиданий и падение занятости создают дилемму для ФРС. Однако в целом отчет подтвердил устойчивость экономики США, что должно было бы поддержать доллар.

Августовское заседание РБА 11 августа практически наверняка завершится сохранением ставки на уровне 4.35%. Данные по инфляции за второй квартал, показавшие замедление роста потребительских цен, практически полностью исключили вероятность повышения. Рыночные ожидания упали до рекордно низких 2%.

Однако РБА сохраняет ястребиный настрой. Глава центробанка Мишель Буллок предупреждает, что базовая инфляция все еще слишком высока и политики готовы к новому повышению, если это потребуется. Рынок по-прежнему закладывает в цены как минимум одно повышение ставки до конца года.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась за отчетную неделю на 0,15 млрд, до -2,79 млрд, расчетной цене удалось удержаться выше долгосрочной средней.

Несмотря на ослабление ожиданий по ставке РБА, австралиец сохраняет шансы на продолжение роста. Ожидаем консолидацию в широком диапазоне 0.6980-0.7075 до заседания РБА и выхода ключевых данных по рынку труда США. Сопротивление на уровне 0.7075 выглядит сильным, поддержка 0.6980.

Основной сценарий — диапазонная торговля 0.69-0.70 в ближайшие месяцы. Рост будет сдерживаться слабостью китайской экономики, также геополитические угрозы остаются крайне сильными. Уйти выше AUD/USD сможет в случае смены риторики ФРС на голубиную или реального выхода из войны между США и Ираном, если же эти факторы не появятся, то пара может вернуться ниже 0.6900.