FX.co ★ Евро расправляет плечи

Ничто не вечно под луной. Ещё недавно доллар казался несокрушимым: рынок был уверен, что Федеральная резервная система вот-вот повысит ставки, а остальным валютам оставалось лишь наблюдать за его гегемонией издалека. Но пятничные данные по рынку труда США спутали все карты, и на авансцену неожиданно вышел евро — до этого тихий и как будто смирившийся с ролью вечно догоняющего.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Спотовый индекс доллара Bloomberg потерял 0,4% и завершил неделю на минимуме с мая. Причина проста: количество новых рабочих мест в США неожиданно сократилось на 23 000, а показатели за май и июнь пересмотрели заметно ниже. Уровень безработицы снизился до 4,1%, но участие рабочей силы продолжает падать — картина скорее охлаждения экономики, чем её перегрева. Трейдеры, по данным CFTC, сократили «бычьи» ставки на доллар почти на четверть, до 37 млрд долларов, а вероятность сентябрьского повышения ставки, судя по свопам, упала с 60% до 40% всего за одну неделю.

Однако было бы наивно считать это исключительно заслугой евро. На самом деле единая валюта просто оказалась в нужном месте в нужное время — там, где доллар слабеет сам по себе, без всякой её помощи. Экономика еврозоны при этом демонстрирует неожиданную живучесть: по опросу аналитиков Bloomberg, рост 21 страны блока в 2026 году теперь оценивается в 0,8% против июльского прогноза в 0,5%. ВВП во втором квартале вырос на 0,4% — вдвое сильнее ожиданий, и это несмотря на военную турбулентность вокруг Ирана, которая, казалось бы, должна была придавить деловую активность блока.

Прогнозы по экономике еврозоны

Тем не менее говорить о полноценном развороте рано. Председатель ФРС Кевин Уорш демонстративно уклоняется от подсказок рынку, и каждая новая цифра статистики превращается в отдельное событие для трейдеров: до сентябрьского заседания выйдут ещё один отчёт по занятости и два по инфляции. По факту именно они, а не сиюминутная слабость доллара, определят, останется ли евро на коне или снова уступит привычные позиции куда более сильному заокеанскому сопернику.

Дифференциал ставок пока не в пользу единой валюты, а геополитическая премия за риск вокруг Ормузского пролива никуда не делась. Тем временем президент США предпочитает экономическое давление военным ударам, рассчитывая, что у Тегерана попросту закончатся свободные деньги, — риторика, которой рынок, судя по всему, доверяет всё меньше и меньше.

Удержит ли евро с трудом завоёванные позиции до сентября, или это лишь временная передышка перед новым раундом гегемонии доллара? Сомневаюсь, что ответ появится раньше, чем ФРС наконец скажет своё веское слово.

Технически на дневном графике EUR/USD пока пара торгуется выше верхней границы диапазона справедливой стоимости 1,136-1,1525, настрой остается «бычьим». Имеет смысл сохранять акцент на длинные позиции.