FX.co ★ GBP/USD. Важная неделя для фунта

Фунт в паре с долларом сегодня обновил трехмесячный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,3570. Такая ценовая динамика обусловлена не только общим ослаблением гринбека, но и усилением британской валюты. После некоторых колебаний рынок интерпретировал опубликованные на прошлой неделе данные по росту ВВП Великобритании в пользу фунта, усилив тем самым позиции покупателей gbp/usd.

Релиз оказался противоречивым, хотя в целом – достаточно сильным для британца. Стало известно, что экономика Великобритании увеличилась во втором квартале на 0,4% кв/кв, после роста на 0,6% в первом квартале. Годовой темп роста ВВП ускорился до 1,2%.

Ключевым драйвером роста остается сектор услуг, который увеличился на 0,5% в квартальном выражении. Существенный вклад внесли информационно-коммуникационные услуги, а также профессиональная и научная деятельность. Здесь «отдельной строкой» следует отметить, что почти половина квартального прироста ВВП пришлась на информационно-коммуникационный сектор. Это говорит о том, что британская экономика получает поддержку не только от традиционного потребительского спроса, но и от технологического сегмента.

Также следует обратить внимание и на структуру спроса. Потребительские расходы увеличились на 0,3%, а бизнес-инвестиции – на 1,7%. Рост в значительной степени обеспечивался частным сектором, тогда как государственное потребление, напротив, сократилось на 0,3%. Реальный ВВП на душу населения вырос на 0,4% за квартал и на 1,0% в годовом выражении, что свидетельствует о некотором улучшении реальной экономической динамики.

В этот же день в Великобритании опубликовали данные по росту ВВП за июнь. После нулевой динамики в мае, экономика неожиданно выросла на 0,3% (тогда как большинство аналитиков прогнозировали нулевой результат). Впрочем, такая динамика была отчасти обусловлена временными факторами: росту показателей способствовала, в частности, повышенная потребительская активность на фоне чемпионата мира по футболу.

Среди слабых сторон релиза – фактическое замедление по сравнению с первым кварталом, а также крайне неравномерная структура роста. Производственный сектор во втором квартале показал нулевой рост, тогда как строительство прибавило лишь 0,3%. Кроме того, снижение государственного потребления и сохраняющиеся проблемы промышленности указывают на отсутствие широкомасштабного ускорения экономики.

И всё же трейдеры gbp/usd интерпретировали отчет в пользу британской валюты, поскольку он де-факто подтвердил устойчивость экономики Великобритании, снизив аргументы в пользу более быстрого смягчения политики Банка Англии.

В этом контексте предстоящие макроэкономические релизы приобретают особое значение для фунта. Сильные данные усилят позиции британской валюты, поскольку снизят ожидания относительно дальнейшего смягчения ДКП – по крайней мере, в контексте ближайшего заседания ЦБ. Слабая статистика, напротив, вернет на повестку дня более «голубиный» сценарий английского регулятора.

Итак, во вторник, 18 августа в Великобритании будут опубликованы ключевые данные по рынку труда. Консенсус-прогноз предполагает сохранение безработицы на уровне 4,9%, тогда как рост средней заработной платы ожидается на уровне 4,5% г/г (после роста спада до 4,3% в предыдущем месяце). К слову, именно этот компонент представляет наибольший интерес для трейдеров, поскольку устойчивый рост заработных плат указывает на сохранение внутреннего инфляционного давления. Если зарплатный показатель выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), фунт получит ощутимую поддержку, даже если остальные компоненты релиза разочаруют.

На следующий день – в среду – в Великобритании опубликуют ключевые данные по росту инфляции. В июне общий индекс потребительских цен снизился до 2,6% г/г, обновив годовой минимум. Однако в июле ожидается рост общего CPI – до 3,0% (по другим оценкам – до 2,9%). Базовый индекс должен остаться на июньском уровне, то есть на отметке 2,6%. Здесь необходимо напомнить, что Банк Англии уже предупредил о вероятном ускорении инфляции во второй половине года: согласно его прогнозу, CPI может подняться примерно до 3,2% г/г в четвертом квартале текущего года на фоне переноса более высоких энергетических цен. Поэтому июльский результат выше консенсуса станет дополнительным (и весьма сильным) аргументом в пользу фунта, поскольку подтвердит устойчивость инфляционного давления.

Ну и в конце концов, в пятницу, 21 августа в Британии выйдут данные по розничным продажам. После июньского скачка на 1,0% м/м, в июле ожидается коррекционный спад: объём розничной торговли должен снизиться на 0,4%. Более слабый результат может оказать давление на фунт, поскольку поставит под сомнение устойчивость потребительского спроса. Но если показатель останется выше нулевой отметки, британец снова окажется «на коне»: сильная динамика продаж подтвердит устойчивость экономики, особенно на фоне позитивных данных по ВВП.

Таким образом, несмотря на уверенный рост gbp/usd, фунт сейчас на распутье. Если реализуется наиболее бычий сценарий (зарплаты выше 4,5%, CPI – 3,0% и «ненулевые» розничные продажи), пара может протестировать ближайший уровень сопротивления 1,3600 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). К слову, техническая картина сигнализирует о приоритете данного сценария, т.к. цена на D1 находится между средней и верхней линиями Bollinger Bands и над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий».

Совокупность слабых данных, напротив, способна оказать существенное давление на gbp/usd, поскольку вновь усилит «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий Банка Англии. В таком случае пара, вероятно, вернется к основанию 35-й фигуры – к уровню поддержки 1,3500, где проходит линия Tenkan-sen на D1.