FX.co ★ Цены производителей Германии резко выросли

Евро вырос после того, как выросли и цены производителей промышленной продукции в Германии. Годовой рост составил 3,0 процента в июле по сравнению с июлем 2025 года, о чем сегодня сообщило Федеральное статистическое ведомство. К июню 2026 года показатель прибавил 1,1 процента.

Основной вклад в годовой рост внесли промежуточные товары, подорожавшие на 5,4 процента, а также энергоносители с ростом на 3,8 процента. Капитальные товары прибавили 2,3 процента, товары длительного пользования 2,0 процента, тогда как недлительные потребительские товары, напротив, подешевели на 2,3 процента. Показательно, что без учёта энергоносителей цены производителей выросли лишь на 2,7 процента к июлю прошлого года и всего на 0,1 процента к июню, то есть месячный скачок почти целиком обеспечен энергетической составляющей.

Именно нефтепродукты стали главным драйвером энергетического подорожания, и связь с ближневосточным конфликтом здесь прямая. Отчет Destatis отдельно указывает, что цены на нефтепродукты оказались на 31,4 процента выше июля 2025 года в том числе из-за конфликта в Иране и на Ближнем Востоке. К июню рост составил 6,6 процента. Энергоносители в целом за месяц прибавили 3,4 процента.

Второй крупный источник давления пришёл из металлов и сырья. Промежуточные товары подорожали на 5,4 процента за год, хотя к июню прибавили лишь 0,1 процента. Главным фактором стал рост цен на металлы на 12,6 процента, причём драгоценные металлы взлетели на 31,8 процента в годовом выражении, хотя и снизились на 8,5 процента к июню.

Отдельные категории при этом подешевели. Бумага и изделия из неё стали дешевле на 0,4 процента, готовые корма для сельскохозяйственных животных на 1,3 процента, а зерновая мука на 2,1 процента по сравнению с июлем прошлого года.

Наиболее любопытная картина сложилась в потребительском сегменте. Недлительные потребительские товары, произведённые и проданные в Германии, оказались на 2,3 процента дешевле, чем годом ранее, и на 0,3 процента дешевле, чем в июне. Внутри этой категории цены на продукты питания в целом рухнули на 4,6 процента.

Складывается картина, в которой немецкая промышленность испытывает выраженное давление издержек со стороны энергоносителей и сырья, тогда как продовольственный сегмент, напротив, работает мощным дезинфляционным противовесом. Для ЕЦБ это означает сохранение неоднозначного фона: годовой рост PPI на уровне 3,0 процента остаётся умеренным, однако месячный скачок на 1,1 процента, почти целиком обеспеченный нефтепродуктами, напоминает, что затягивание конфликта вокруг Ормузского пролива продолжает транслироваться в производственные цены крупнейшей экономики блока.

Напомню, что июльская потребительская инфляция в Германии по той же причине ускорилась до 2,8 процента после отмены топливной скидки, так что энергетическое давление проходит по всей ценовой цепочке.