FX.co ★ Сдерживает или нет: спор внутри ФРС решит судьбу золотого ралли

Золото сегодня уже опустилось ниже 4600 долларов за унцию, однако на момент написания статьи пытается вернуть этот уровень. Серебро подешевело на 0,6 процента до 68,83 доллара, платина и палладий также отступили.

Тем не менее месячный результат остаётся выдающимся. За август металл прибавил более 13 процентов, что стало лучшим показателем с января и одним из крупнейших месячных приростов за нынешнее столетие. Ускорителем ралли послужило неожиданное вмешательство Минфина США в рынок облигаций, возродившее интерес к так называемой сделке на обесценивание, той самой, что питала рекордный рост металла в прошлом году.

Показательно, что нынешний откат носит характер осторожности перед событием, а не смены тренда. Инвесторы ждут первого крупного выступления Кевина Уорша в качестве председателя ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Заявления Уорша могут напрямую сформировать нарратив и успокоить рыночные настроения, так что инвесторы, вероятно, будут проявлять осторожность накануне речи.

Раскол внутри самой ФРС по вопросу необходимости повышения ставки в ближайшие месяцы остаётся принципиальным, и именно от его исхода зависит судьба металла. Стоит отметить, что прямо в Джексон-Хоуле в четверг двое представителей регулятора заявили, что политика ФРС не сдерживает американскую экономику в условиях, когда инфляция продолжает превышать целевые 2 процента, и призвали коллег действовать скорее. Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, напротив, указала на свидетельства того, что ставки являются умеренно ограничительными. Напомню, что в июле трое членов комитета уже голосовали против сохранения ставки, выступая за повышение на четверть пункта.

Складывается ситуация, в которой золото выросло на 13 процентов за месяц не столько из-за ожиданий снижения ставок, сколько из-за сомнений в устойчивости американских финансов, а значит, реакция на выступление Уорша может оказаться нелинейной. Жёсткая риторика для не приносящего процентов металла будет трактоваться в пользу усиления продажи и увеличения коротких позиций, однако если рынок расценит заявления как признание того, что ФРС не контролирует ситуацию с доходностями, эффект может оказаться прямо противоположным. Именно поэтому сегодняшний день станет проверкой не только для монетарных ожиданий, но и для самой природы нынешнего золотого ралли.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4609. Это позволит нацелиться на $4673 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4720. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4540. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4481 с перспективой выхода на $4432.