FX.co ★ Быстрейший шаг за всё время Уэды: Банк Японии готов сломать полугодовой интервал

Сегодня управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда дал понять, что повышение ставки вероятно уже на заседании 17-18 сентября, заявив, что регулятор будет принимать решение с учётом рисков роста цен. Иена отреагировала укреплением против доллара, торгуясь около 159,60 за доллар, хотя и остаётся вблизи слабых уровней, растеряв большую часть выигрыша от исторической скоординированной интервенции Японии и США, проведённой 31 июля.

Формулировка Уэды, прозвучавшая после встречи министров финансов и глав центробанков оказалась предельно ясной по японским меркам. «С точки зрения проведения политики с использованием подхода управления рисками, по мере того как базовый уровень инфляции приближается к 2 процентам, мы пришли к мнению, что нам необходимо уделять большее внимание, чем прежде, рискам роста цен в нашей политике», — сказал он. Показательно, что глава регулятора не стал возражать против рыночных ожиданий, а свопы овернайт уже полностью закладывают сентябрьское повышение.

Стоит отметить, что Уэда особенно внимателен к коммуникации после критики за июльское повышение 2024 года, застигшее часть трейдеров врасплох и способствовавшее глобальной рыночной волатильности. Отказавшись комментировать позиционирование рынка, он заявил, что экономические данные соответствуют видению центробанка, а ценовой тренд очень близок к целевым 2 процентам. «Я думаю, что экономические данные в целом соответствуют экономическому прогнозу, представленному в июльском Отчёте о перспективах, и той картине, которую я описал на пресс-конференции», — отметил он, добавив, что базовое мышление относительно дальнейшего проведения денежно-кредитной политики существенно не изменилось.

Отдельного внимания заслуживает внешнее давление на Банк Японии. Министр финансов США Скотт Бессент вчера усилил призывы к соответствующим действиям японского регулятора, а на встрече с Уэдой в воскресенье подчеркнул важность разумного формирования денежно-кредитной политики и коммуникации для закрепления инфляционных ожиданий и во избежание чрезмерной валютной волатильности. Сам Уэда от комментариев по деталям разговора отказался.

Ситуация на долговом рынке при этом заставляет японских чиновников успокаивать инвесторов. Доходность эталонных десятилетних японских облигаций достигла во вторник 3 процентов, максимума за три десятилетия. Однако министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что никто не выражал обеспокоенности состоянием японских финансов, а Уэда охарактеризовал рост доходностей как следование глобальным трендам.

Экономические данные последнего времени в целом поддерживают аргументы в пользу повышения. Ключевой ценовой показатель начал ускоряться и, по прогнозам вернётся к 3 процентам к началу следующего года. Рекордная корпоративная прибыль в последнем квартале снижает опасения, что подорожавшие нефть и сырьё ограничат способность компаний продолжать повышать зарплаты, а это важнейший элемент аргументации Банка Японии в пользу устойчивой инфляции. Стоит отметить, что сентябрьский шаг стал бы самым быстрым повторным повышением за всё время работы Уэды, нарушив примерно шестимесячные интервалы, которыми до сих пор определялся цикл нормализации.