FX.co ★ Как французские школьники давит на евро

Французские старшеклассники во вторник в третий раз подряд выходят на улицы, и ответа на их требования от властей по-прежнему нет. По сообщениям СМИ, сегодня днем в 13-м округе Парижа пройдет акция, организованная главными студенческими и учительскими профсоюзами, и она покажет, выдыхается ли движение. На пике, в прошлый вторник, протесты собрали по всей стране более 250 тысяч человек, которые требовали больше средств на образование. Часть акций переросла в столкновения с полицией, итогом стали почти 7 тысяч задержаний.

Школьники протестуют против нехватки персонала, переполненных классов и хаотичного расписания. Экстренные меры, объявленные на прошлой неделе, их не удовлетворили. Проблема в том, что у правительства практически нет пространства, чтобы выполнить эти требования.

Напомню, что сегодня в Национальном собрании начинаются дебаты по бюджету, и премьер-министр Себастьен Лекорню пытается получить поддержку парламента для резкого ограничения расходов. Цель состоит в том, чтобы сократить дефицит до 5% ВВП в 2027 году, то есть до уровня, которого Париж не достиг в этом году. Выигрывают от такой дисциплины держатели французских облигаций, если план удастся провести. Проигрывают те, кто рассчитывал на рост бюджетных расходов на образование, а значит, школьники и профсоюзы.

Парламентская арифметика при этом остается крайне неудобной. Оппозиция уже дважды за последние два года обрушивала премьеров из-за бюджетных планов, и до президентских выборов остается меньше семи месяцев, поэтому идти на компромисс ей невыгодно. Любая уступка сейчас может стоить голосов на выборах, а это значит, что торг за каждую статью расходов будет жестким.

Рынок уже показал, как он относится к такой неопределенности. Распродажа последних недель подняла стоимость заимствований Франции до уровней, которых не было почти четверть века. В пятницу премия за риск по французским десятилетним облигациям над итальянскими обновила рекорд, и это особенно красноречиво, ведь еще недавно Италия считалась слабым звеном еврозоны. Если инвесторы требуют от Парижа больше, чем от Рима, значит, они сомневаются именно в политической способности Франции навести порядок в финансах.

Для евро это означает, что Франция в последнее время превратилась в головную боль. Рынок привык оценивать единую валюту через политику ЕЦБ и разницу доходностей с США, однако французский бюджет добавляет фактор, который не зависит ни от Федрезерва, ни от американского рынка облигаций. Пока в центре внимания доллар и динамика доходностей по другую сторону Атлантики, проблемы Парижа отходят на второй план. Но стоит ситуации во Франции ухудшиться, как они снова выйдут вперед.

Мой прогноз такой. Если бюджетные дебаты зайдут в тупик, а спред Франции к Италии продолжит расширяться, давление на евро вернется с новой силой. Смягчение возможно только при признаках парламентского компромисса и стабилизации рынка долга.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1200. Только это позволит нацелиться на тест 1.1240. Уже оттуда можно забраться на 1.1275, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1155 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1125 либо открывать длинные позиции от 1.1095.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3250. Только это позволит нацелиться на 1.3280, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3310. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3215. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3180 с перспективой выхода на 1.3155.