FX.co ★ Бэйли обошёл ставку и вернулся к Брекситу

Фунт так и не сумел продолжить вчерашнее восстановление сегодня в первой половине дня, опасаясь сильной американской статистики. Вчерашнее выступление Эндрю Бэйли, главы Банка Англии, в Цюрихе, ожидаемо было парой GBP/USD проигнорировано.

Причина в том, что в интервью нет ни слова о ставке. Управляющий Банка Англии говорил о торговле и призвал страну не упускать возможности расширить доступ к рынкам накануне важного раунда переговоров министров с представителями Евросоюза.

Как глава центробанка он отказался оценивать, правильно ли Британия вышла из ЕС и нужно ли менять политические отношения сейчас, но подчеркнул, что любое снижение открытости торговли отражается на росте и производительности. Поэтому, по его логике, возможности расширить рынки стоит использовать. «При прочих равных мы должны ими воспользоваться», — сказал Эндрю Бэйли, управляющий Банка Англии, говоря о Евросоюзе, Швейцарии и любых других направлениях.

Тема вернулась в центр внимания из-за торговой политики и связь с денежной-кредитной политикой прямая. Меган Грин 20 октября говорила, что банк считает целью рост зарплат около 3,25%, а, по её оценке, и вовсе может потребоваться еще около 3% из-за слабой производительности и деглобализации. Сейчас средний заработок растёт на 3,7% (данные за август), инфляция в сентябре ускорилась до 3,5% с 3,1% в августе, а сентябрьский прогноз банка предполагает чуть более 4% в первом квартале 2027 года. Чем открытее торговля, тем выше производительность и тем меньше нужда держать ставку высокой. В случае успеха переговоров выиграют экспортёры, потребители и сам Банк Англии, а политически проиграют противники сближения с ЕС.

Теперь о самой ставке. 5 ноября банк повысил её до 4,00% при голосовании 9-0-0 после сентябрьских 6-3 за паузу. Бэйли тогда назвал второе повышение скорее вероятным, чем нет, если цены на энергоносители вернутся к прежним уровням, а рынок оценивал декабрьский шаг как 50 на 50. С тех пор Brent опустилась ниже 92 долларов против около 116 на 30 октября, то есть условие Бэйли не выполняется, и довод за второй шаг слабеет. Показательно, что в Цюрихе он эту линию не развивал.

Рост нужен, потому что британская экономика движется неровно. PMI услуг в октябре составил 52,8 при прогнозе 53,1 и стал максимумом с февраля, строительный PMI упал до 43,6 при прогнозе 46,4, а цены на жильё по Lloyds снизились на 0,6% м/м вместо ожидавшегося роста на 0,1%. Этот разрыв между услугами и строительством делает разговор об открытости рынков значимым для банка.

Для валютного рынка речь Бэйли существенной новости не принесла. Напомню, что 14 октября он тоже выступал без сигналов по ставке и GBP/USD ушла в коррекцию. Все это говорит о том, что речь Бэйли не даёт фунту самостоятельного драйвера, а торговая тема заработает ближе к саммиту Великобритании и ЕС. Конкретные договорённости с Брюсселем на саммите я бы расценил как позитив для фунта на горизонте месяцев через рост, хотя рост производительности со временем снижает потребность в высоких ставках, и этот эффект работает в обратную сторону.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3460. Только это позволит нацелиться на 1.3481, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3501. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3430. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3399 с перспективой выхода на 1.3370.