FX.co ★ Инвесторы должны готовиться к десятилетию эскалации политических кризисов

В течение следующих 10 лет стоимость валют стран G-7, ставки налогов на инвестиции, платежеспособность правительств, финансовые репрессии и другие политические параметры приведут к большему движению цен, чем изменения в реальной деятельности или в процентных ставках.
Как вы уже наверняка заметили, большая часть волатильности на рынке в последнее время вызвана неуверенностью в разрешении политического кризиса в основных развитых странах. Произойдет ли дефолт в США или отставка правительства? Будет ли крах евро? Каждая из этих и других политических передряг неоднократно оказывала давление на общество на грани обрушения перед достижением временного компромисса.

Это не временное состояние дел. Кризисы не являются результатом упрямства или просчета, они необходимы для поддержания общественного порядка. Кроме того, это займет около десяти лет для достижения любого рода стабильного результата.

Как отмечает Аарон Браун, риск-менеджер в AQR Capital Management, в одной из своих работ, самым хорошим примером на сегодняшний день будет вспомнить времена холодной войны с 1950 по 1980 год, когда была принципиальная борьба в мире между Советским Союзом и Соединенными Штатами. Никакие другие страны не имели большего значения. Это холодная война, где обе стороны могли уничтожить все живое на Земле. Однако эти кризисы были необходимы для баланса. Обе стороны должны были доказать свою готовность идти на грань, в противном случае другая сторона победила бы.

Что же лежит в основе нынешних конфликтов. Одной из причин является плохое финансовое положение правительств стран G-7. Они пообещали гораздо больше, чем могут сделать. Мы все можем согласиться, что правительства стран G-7 тратят гораздо больше, чем позволяют собираемые налоги, и в реальности ситуация намного хуже, чем говорят официальные данные.

Существует некоторый максимальный объем ВВП, который правительство может извлечь из экономики. Нет конкретной суммы, но она явно меньше, чем 100%. По официальным данным налоговые сведения грубо занижены. Они не включают в себя все виды сборов, пошлин и штрафов. Государство регулирует также скрытые налоги.

Также сильно занижены и будущие расходы. Они не включают полный пансион и медицинские пособия. Они игнорируют условные обязательства, такие как кредитные гарантии и субсидируемое страхование от наводнений. Прогнозы по расходам не включают в себя дальнейший рост программ, либо естественный процесс в политике или неожиданные события, такие как войны и стихийные бедствия.

Все это усугубляется еще и огромными долгами правительств. При росте процентных ставок, опасный финансовый баланс становится неустойчивым, что толкает ставки все больше вверх и приводит к финансовой катастрофе. Политическим органам, которые никогда не были в состоянии избежать большого дефицита, придется найти способ не только сбалансировать бюджет, но и погасить накопленную задолженность до приемлемого уровня.

Кто будет за все это платить? Бедные не собираются выплачивать долги: у них нет денег. Таким образом, долги придется заплатить богатым, и они будут платить, ведь им есть что терять, в случае самого худшего варианта. Но богатые потребуют ограничений для других классов общества. Правительства будут сокращать пенсии и увеличивать стоимость жизни. Налоги будут увеличены, льготы и вычеты устранены.