FX.co ★ Как еврозона нажила себе проблемы и как их решать? ч.1

В Еврозоне углубляется кризис, ее потенциальный развал уже не считается гипотетической угрозой, а вполне реальной и пугающей возможностью.

Как ни странно, многие действия, направленные на защиту различных сторон, в действительности усугубляют проблемы. Прежде всего, вкладчики и инвесторы "периферийных" стран уже переносят свои активы. Во-вторых, некоторые страны, например, Германия, не заинтересованы в том, чтобы Европейский центральный банк принял меры для предотвращения кризиса, поскольку в случае провала они останутся с большими потерями в результате девальвации активов ЕЦБ.

Кризис в Европе четко связан с тем, что не позволяет балансировать спрос и предложение между регионами (или странами). Как отмечают некоторые известные экономисты, проблемы в еврозоне сейчас связаны с проблемами, которые наблюдались у стран с золотыми стандартами в прошлом.

Одной из особенностей денежной системы на основе золота является то, что Центральный банк не контролирует объем денежной массы, при отсутствии девальвации своей валюты по отношению к золоту. Другими словами, если страна начинает работать на излишки, тем самым увеличивая свою денежную массу, то, в конечном счете, это приводит к инфляции. И наоборот, те страны, которые работают с дефицитом в их внешних расчетах, таким образом уменьшают их денежную массу, и в конечном итоге это приводит к дефляции.

Это создает экономические циклы с глубокими пиками и падениями или надувание пузырей и депрессии.

То же сейчас в Еврозоне. Инвестиции поступают в предполагаемую безопасную немецкую экономику, которая, в связи с евро, имеет относительно низкий обменный курс, а также из стран, которые, в том числе за счет евро, имеют относительно высокий обменный курс.

В настоящее время процентная ставка у периферийных стран еврозоны является результатом действий инвесторов, вкладывающих в немецкие активы. Происходит снижение немецких процентных ставок и перемещение средств из большинства других стран, повышая их процентные ставки.

Это делает защиту евро более дорогостоящим мероприятием. До тех пор пока конкурентоспособность Германии по сравнению с другими странами еврозоны остается однобокой, инвестиции и торговля на основе денежных потоков будут продолжать двигаться в Германии за счет периферийных стран.

В случае отсутствия притока капитала или труда, единственным механизмом для регулировки останется "внутренняя девальвация" в периферийных странах, а это приведет к разрушительной дефляции.