FX.co ★ Анализ динамики рынка капитала США и Германии. – 1 октября 2012 года

Анализ аукциона 2-летних нот (2 year Treasury Notes)

На аукционе 2-летних нот, прошедшем 25 сентября 2012 года, было реализовано $ 35,000,079,200 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 28 августа 2012 года, уменьшились на -8.70 % и составили $ 125,693,900,000. Внеконкурсные заявки составили $ 171,519,200. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на сумму $ 100,000,000. Федеральная Резервная Система покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* не проводила. Структура аукциона:

*непрямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые учреждения, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-1/4 % (0.250 %) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом не изменилась и составила 0.273 % годовых. Цена ноты составила 99.954218 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов снизился и составил 3.60. При этом спрос продолжает оставаться выше среднего (3.32) с января 2009 года значения.

Анализ аукциона 5-летних нот (5 year Treasury Notes) проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-летних нот, прошедшем 26 сентября 2012 года, было реализовано $ 35,000,002,500 в 5-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим 29 августа 2012 года, увеличились на 4.83 % и составили $ 107,057,600,000. Внеконкурсные заявки составили $ 20,412,600. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система облигации не приобретала. Структура аукциона:

Купонная доходность ноты составила 0-5/8 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность уменьшилась на 0.061 % и составила 0.647 %. Цена ноты составила 99.891985 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился и составил 3.06. При этом спрос покупателей находится выше среднего (2.70) с 2009 года, значения.

Под воздействием событий, связанных с решением запустить программу количественного ослабления, товарные цены выраженные индексом TRJ CRB поднялись до уровня 325 и, не сумев преодолеть сопротивление, снижаются к поддержке на уровне 290. В тоже время доходность казначейских облигаций США вновь снизилась и находится в устойчивом понижающемся тренде. Динамика обоих рынков подтверждает друг друга, что свидетельствует о том, что основная тенденция снижения товарных цен не окончена. В свою очередь фактор снижения товарных цен с большой вероятностью определяет динамику курса доллара в основной тенденции - на повышение.

Взаимодействие доходности 5-летней казначейской ноты и товарного рынка.

Анализ аукциона 7-летних нот (7year Treasury Notes).

На аукционе 7-летних нот, прошедшем 27 сентября 2012 года, было реализовано $ 29,000,017,700 в казначейских нотах. Объем конкурсных заявок по сравнению с аукционом прошедшим 30 августа 2012 года уменьшился на -6.86 % и составил $ 75,747,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 6,148,700. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретали. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка» облигации также не приобретала. Структура аукциона:

Купонная доходность ноты составила 1% годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом увеличилась на 0.005% и составила 1.055% годовых. Цена ноты составила 99.629938(%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов уменьшился до значения 2.61 и находится около среднего (2.76) с января 2009 года значения.
Взаимодействие доходности 7-летней ноты казначейства США и рынка акций.

Спекулятивный рост рынка акций, происходивший в расчете на дополнительные раунды количественного ослабления, несколько притормозил в своем развитии, однако его тенденция пока не изменила своего направления. В свою очередь динамика доходностей облигаций развивается без значительных изменений – доходность снижается. Такое развитие событий свидетельствует о том, что в настроениях крупных инвесторов преобладает негатив, а инфляционные ожидания остаются на низком уровне, несмотря на начало новых раундов покупок ценных бумаг.

Результаты аукциона „10 Y BUND”, проведенного BD Finanzagentur GmbH.

26 сентября 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска «10-Y BUND». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 5 млрд. Купонная доходность BUND составила 1.50 % годовых. Спрос на облигации, как и в случае с аукционом, прошедшим в начале сентября, находился на очень низком уровне, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) остался у минимальных значений на уровне 1.2. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу был максимальным с ноября 2011 года и составил € 1,809 млн. На рынке курсируют слухи, что Bundesbank покупает не реализованные облигации на свой баланс и тем самым осуществляет прямое финансирование государственного долга ФРГ. Инвестиционная средняя доходность облигации повысилась и составила 1.52 % годовых. Цена составила 99.81 % от номинала. 10-летние казначейские облигации Германии и США копируют тенденции друг друга. При этом в отличие от 7-летних облигаций доходность по данному виду активов в последнее время немного увеличилась, но продолжает оставаться у минимальных исторических значений, что пока сложно охарактеризовать как оптимизм. В то же время подобный рост от минимумов может быть аналогичен росту казначейских облигаций - после введения второй программы количественного стимулирования в ноябре 2010 года.

С точки зрения крупных инвесторов, в настоящий момент рынок акций является единственным рынком, на котором они занимают смешанные позиции, на всех остальных рынках их настроения медвежьи. Как показывает анализ отчетов по обязательствам трейдеров, на периоде в 26 недель на связанных рынках образовались сигналы на продажу: нефти, евро, британского фунта, австралийского, новозеландского, канадского долларов и золота. В противоположность этим сигналам образовался сигнал на покупку индекса доллара США. В комплексе с анализом рынка капитала эти синхронные сигналы говорят о том, что в октябре с очень большой степенью вероятности нас ожидает медвежий рынок по иностранным валютам.

Сравнение доходностей 10-летней облигации ФРГ и 10-летней казначейской ноты США.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]