FX.co ★ Анализ доходностей казначейских векселей США и динамики счета открытого рынка. – 30 января 2013 года

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Сегодня в 23.15 МСК состоится объявление решения Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США. Пресс-конференции после заседания не будет, в связи с чем можно ожидать ограниченной реакции рынков на данное событие. Публикация протоколов заседания состоится 13 февраля. Ожидая продолжения политики количественного ослабления мировые рынки росли. Сегодня вышел отчет по ВВП США в 4 квартале 2012 года, который впервые за 3 ½ года показал замедление экономики США на -0.1 %. Это было первое снижение ВВП с 2009 года. Слабость роста ВВП была связана с сокращением государственных заказов. Подобная статистика скорее всего подвигнет ФРС заявить о продолжении программ по стимулированию экономики, что может выразиться в дальнейшем снижении курса доллара США. Несмотря на некоторое снижение фондовых индексов, курс евро вновь обновил 14 месячные максимумы. Плохая статистика также отразилась на стоимости золота, которое после выхода статистики прибавило в стоимости 1%, увеличившись в цене на $16.

Политика количественного ослабления.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям:

1) залог американской валюты в обращении;

2) инструмент для управления резервами ФРС;

3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

По состоянию на 23 января 2013 год, счет системы открытого рынка составляет 2,744,234,069.2 тыс., что показывает его увеличение с 16 января на $ 43,352,419.0 тыс. Объем MBS, которые ФРС покупает в рамках программ количественного ослабления, увеличился на 36 млрд, а количество US Treasury Notes and Bonds увеличилось на 6,5 млрд. Таким образом, с начала 2013 года ФРС увеличила размер счета системы открытого рынка на 86 млрд. Такие покупки приводят к ослаблению курса доллара США за счет увеличения его объемов, т.к. рыночные игроки закладывают их в стоимость доллара США. Источник - Federal Reserve Bank of New York.

Анализ аукциона 4-недельных векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем 23 января 2013 года, было реализовано $ 30,000,997,800 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион уменьшился на -5.88 % и составил $ 136,854,336,400. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 29,508,826,400. Внеконкурсные заявки составили $ 240,271,400. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на сумму 251,900,000. Структура аукциона:

* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities), делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.

Доходность векселей понизилась и составила 0.035 % годовых. Спрос покупателей на данный вид активов снизился, коэффициент Bid Cover Ratio уменьшился до значения 4.58, но находится выше среднего (4.38) с января 2009 года значения. В условиях снижения спроса и покупок со стороны международных кредитно-финансовых учреждений первичные дилеры делали рынок. При этом группа «небольших участников» также увеличила объемы своих заявок и покупок.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-месячных векселей. прошедшем 28 января 2013 года, было реализовано $ 32,000,035,400 в казначейских векселях. Конкурсные заявки на аукцион по сравнению с прошлой неделей увеличились на 5.80% и составили $ 158,030,680,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 30,608,650,000. Внеконкурсные заявки составили $ 453,285,400. Международные центральные кредитно-финансовые организации вне конкурса приобрели векселей на сумму 938,100,000. Структура аукциона:

Доходность векселей осталась без изменений и составила 0.075% годовых. Спрос на векселя увеличился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover) повысился до значения 4.98 и находится выше среднего (4.23) с января 2009 года значения. Центральные международные кредитно-финансовые учреждения резко увеличили свое присутствие на рынке, что является «нормальным» изменением.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 28 января 2013 года, было реализовано $ 28,000,699,700 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей остались без изменений и составили $140,285,724,700. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $26,547,200,000. Внеконкурсные заявки составили $453,499,700. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму $ 1,000,000,000. Структура аукциона:

Доходность векселей повысилась и составила 0.010% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов незначительно увеличился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до значения 5.01, и продолжает оставаться выше уровня среднего (4.30) с января 2009 года, значения.

На текущей неделе доходности казначейских векселей изменялись разнонаправленно, в целом остаются без значительных изменений в рамках тенденций снижения их уровня, что ослабляет позиции доллара США против его основных конкурентов. При этом динамика денежного рынка в настоящий момент не является определяющей для курсов иностранных валют. В условиях, когда ФРС проводит политику количественного смягчения и закачки долларов в систему. В условиях, когда Банк Японии также проводит политику количественного смягчения, а Банк Англии готов ее продолжить. Европейская валюта остается в рамках «относительно жесткой» монетарной политики, несмотря на плаченое состояние экономики еврозоны, что вызывает ее рост как валюты убежища. Как не парадоксально это звучит. Сегодня курс евро достиг своего 15-месячного максимума на значении 1.3575. Несмотря на то, что в настоящий момент курс находится у верхней границы стандартного отклонения и давно является значительно перекупленным активом, евро имеет очень сильный тренд без признаков замедления и вполне возможно вскоре будет на отметке в 1.37. Я предполагаю, что в скором времени европейская валюта начнет корректироваться к своему восходящему движению с целями, расположенными в зоне значений 1.335. В свою очередь, в случае хеджирования рисков бинарным опционом на касание, покупки евро к уровню 1.37 могут оказаться весьма выгодным вложением.

Уважаемые господа! В четверг, 31 января, в 16.00 МСК состоится вебинар Индикаторы - навигационные приборы рынка. В ходе вебинара будут рассмотрены основы и сущность технического анализа с помощью индикаторов, простейшие методы определения направления тенденций цены, общие принципы управления капиталом и диверсификации рисков на рынке FOREX, основы построения торговых систем и методы выбора рынков. - Принимайте участие! Вход бесплатный!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

При подготовке статьи использовались материалы с сайтов Федерального Резервного Банка Нью – Йорка, Агентства по распространению государственного долга США.

Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com