FX.co ★ Спасет ли Японию слабая иена?

Публикация данных по внешней торговле Японии добавила оптимизма медведям по иене, еще на один шаг приблизив момент принятия решения о расширении пакета стимулирующих мер в денежно-кредитной сфере. Несмотря на то что дефицит торгового баланса немного уменьшился по сравнению с январем текущего года, когда был зафиксирован новый исторический максимум, тем не менее, длительность сохранения отрицательного сальдо является наибольшей за последние 30 лет.

Экспорт в феврале сократился на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя эксперты ожидали потерь в размере 1,7%. В качестве основной причины следует выделить снижение поставок в Китай (-15,8%) и страны Европейского союза (-9,6%). В то же время экспорт в США, наоборот, увеличился на 5,7%. Следует отметить, что данные регионы являются основными торговыми партнерами страны Восходящего солнца. Так на долю Поднебесной приходится 30% экспорта и 24% импорта, на долю США, соответственно, 15% и 9%. Кроме того активные внешнеэкономические связи Токио поддерживает с Южной Кореей, Германией и Австралией.

Сокращение поставок в Поднебесную можно объяснить с одной стороны Лунным новым годом, с другой – ухудшением отношений между странами в связи с имевшим место в конце 2012 года территориальным конфликтом, последствия которого сказываются сейчас.

К основным статьям экспорта Японии традиционно относятся реализация автотранспортных средств (21%), неэлектрических машин, механизмов и механических аппаратов (21%), потребительской электроники и полупроводников (18%).

Импорт в феврале увеличился на 11,9%, в результате чего дефицит торгового баланса составил 777,5 млрд иен ($8,1 млрд).

Динамика торгового баланса Японии в 1980-2013 гг.

В структуре ввозимой продукции преобладает топливо (32%), машины (19%), пищевые (9%) и промышленные(9%) товары.

Текущее состояние внешней торговли создает дополнительные предпосылки для дальнейшей девальвации иены. Слабая национальная валюта увеличивает доходы экспортеров и стимулирует их деятельность. И, наоборот, ограничивает импорт. Вместе с тем необходимо осознавать, что если отечественные товаропроизводители работают на ввозимом сырье, то стоимость их продукции будет повышаться, а выход на положительное сальдо внешней торговли потребует большего времени.

В связи с холодными взаимоотношениями с Китаем, Японии необходимо искать новые рынки сбыта, а правительству страны Восходящего солнца продолжать стимулировать экспорт при помощи политики количественного ослабления. В том, что масштабы программы будут расширены уже на апрельском заседании Банка Японии, уже мало кто сомневается. Основной вопрос заключается в том, учел ли предстоящее решение рынок?

Технически валютная пара доллар США/иена имеет возможности для продолжения роста.

Многое будет зависеть от ее способности оттолкнуться от верхней границы краткосрочного диапазона консолидации. Если у быков это получится, то целью восходящего движения могут стать уровни Y97,5 (161,8%) и Y100 (224%).

В обратном случае будет сформирован разворотный паттерн 1-2-3, реализация которого способна привести валютную пару в ранее сформированный торговый диапазон, выделенный зеленым цветом.