FX.co ★ Европа. ЕЦБ напомнил, кто в доме хозяин.

Европейский Центральный Банк сумел удивить даже тех, кто уже отвык удивляться. Да, снижение ставки прогнозировалось, но только на следующем заседании. ЕЦБ решил сыграть на опережение, использовав возможность снизить ставку из-за угрозы дефляции и чрезмерного укрепления курса евро, мешающего восстановлению экономики. Видимо, руководство ЕЦБ посчитало угрозу более сильной, чем большинство экспертов. EURUSD, и без того застрявший на подступах к тридцать девятой фигуре, на фоне новостей резко спикировал вниз и за счет лавинообразного исполнения стопов сумел быстро достичь бидов в районе $1.3360/50. Здесь падение было остановлено.

Замедление инфляции на фоне роста курса евро создает для экономики Еврозоны серьезные риски. Инфляция в сентябре составила 1,1%, а в октябре снизилась до 0.7%, и это снижение наблюдается во всех странах Еврозоны. Глава ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции прямо указал, что основная проблема – инфляция, которая останется низкой на протяжении длительного времени. Более того, регулятор даже готов понизить ключевую ставку до нуля, а депозитную вообще увести в отрицательную зону. Драги дал понять, что «дно по смягчению кредитно-денежной политики еще не достигнуто».

Таким образом ЕЦБ демонстрирует решимость и подчеркивает, что обладает достаточным количеством инструментов для регулирования кредитно-денежной политики. Это является плохим сигналом для быков – рост евро будет сдерживаться.

На фоне этого события отходят на второй план другие показатели, в частности, неожиданные данные по промышленному производству в Германии. Индекс, опубликованный незадолго до решения по ставке ЕЦБ, показал падение на -0.9% м/м (эксперты ожидали слабый рост 0.2% м/м), но при этом в годовом исчислении рост составил чуть больше прогнозов 1.0% против 0.8.

После хода ЕЦБ следующий ход – за США.

Вчера была опубликована статистика за 3 квартал. Прирост ВВП неожиданно вырос на 2,8%, это самая высокая скорость за последний год. Темпы роста превысили рост 2 квартала (2,5%) и значительно превысили прогноз 2,0%. Рост потребительских расходов замедлился – увеличение составило всего 1,5%, это худший результат за более чем 2 года. В целом экономика росла больше ожиданий, но спад потребительских и деловых расходов указывает на фундаментальную слабость.

После остановки правительства октябрьские экономические данные скорее всего будут хуже предыдущих, и сегодняшний отчет по рынку труда должен показать отрицательную динамику. Индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана по прогнозам должен подрасти, что сгладит пессимизм рынка труда.

Инфляция в сентябре составила 0,2%мм и 1,2%гг. Базовый индекс, без продуктов питания и энергетических товаров, вырос на 0,1%мм и 1,7%гг, стабильно с апреля держась в интервале 1,6-1,8%. Это хороший показатель – все Центробанки так или иначе обозначили цели по инфляции в 2%, этот уровень считается лучшей точкой баланса.

Если данные по рынку труда выйдут не лучше прогнозов, то эффект от снижения ставки ЕЦБ будет сглажен, и пара способна вернуться к нижней границе восходящего канала к уровням 1,3500 – 1,3550. В противном случае нас может ожидать кумулятивный эффект. Пара не выглядит перепроданной, и движение возможно в любую сторону. Рынку потребуется некоторое время, чтобы оценить долгосрочные последствия неожиданного снижения ставки, но быкам нужен новый стимул, чтобы вернуть инициативу. Если его не предоставит отчет по рынку труда в США, дальнейшее снижение пары в область 1,3140 – 1,3180 более чем вероятно. Верхняя же граница канала и область 1,3900 – 1,4000 останется для быков недостижимой на продолжительное время.