FX.co ★ У зеленого быка устали ноги: Deutsche Bank говорит, что ралли доллара закончилось

Deutsche Bank прогнозирует дальнейшее ослабление доллара в 2026 году, хотя темпы снижения, по их оценке, будут заметно скромнее, чем в уходящем году. Индекс доллара потерял более 6% за последние 12 месяцев на фоне тарифной политики Белого дома, растущего беспокойства по поводу долговой устойчивости США и сомнений в независимости Федеральной резервной системы.

В аналитической записке, подготовленной Джорджем Саравелосом и Тимом Бейкером, банк отметил, что «шок от возвращения Дональда Трампа» в начале 2025 года уже в значительной степени отыгран рынком. Тем не менее оценки валюты, динамика платежного баланса и расхождение монетарных циклов указывают на продолжение постепенного ослабления. По прогнозам Deutsche Bank, торгово-взвешенный доллар к концу следующего года может быть примерно на 10% слабее текущих уровней, что фактически означает завершение необычно долгого бычьего цикла, который сопровождал доллар почти все десятилетие.

Банк выделяет бум искусственного интеллекта как фактор, формирующий для доллара одновременно риски и возможности. Если ИИ приведет к устойчивому росту производительности и укреплению капитальных потоков в США, это может поддержать валюту. Но если инвестиционная лихорадка окажется переоцененной и выльется в массовую ликвидацию проектов или вызовет всплеск напряженности на рынке труда, эффект может оказаться противоположным.

На текущих торгах доллар слегка укрепился на фоне тонкого рынка из-за Дня благодарения, однако по итогам недели остается в зоне крупнейших потерь за последние четыре месяца. Дополнительным фактором неопределенности стала новость о том, что экономический советник Белого дома Кевин Хассетт рассматривается как фаворит на пост главы ФРС. Его репутация сторонника агрессивного снижения ставок, по мнению аналитиков, может создать дополнительное давление на валюту, если назначение подтвердится.