FX.co ★ Теплая зима обрушила цены, но аналитики умоляют не паниковать

Перспективы рынка природного газа в США оцениваются аналитиками Уолл-стрит неоднозначно. Краткосрочное снижение цен в секторе контрастирует с ожиданиями мощного долгосрочного роста спроса, главным драйвером которого станут экспорт сжиженного природного газа (СПГ) и растущие глобальные потребности в электроэнергии.

Согласно новому отчету Morgan Stanley, котировки природного газа резко просели за последние месяцы. Эталонный контракт Henry Hub потерял около 28% с начала года. Причиной стало нетипично мягкое завершение зимнего сезона, из-за которого запасы топлива в хранилищах оказались примерно на 5% выше среднего показателя за последние пять лет.

В краткосрочной перспективе аналитики ожидают, что котировки останутся в узком диапазоне или продолжат умеренное снижение на фоне традиционно слабого весеннего спроса. Однако фундаментальные рыночные факторы усиливаются. В отчете Morgan Stanley экспорт СПГ выделяется как ключевой двигатель роста: спрос на сырьевой газ уже демонстрирует восходящую динамику и, по прогнозам, значительно увеличится в будущем.

Текущая слабость газового рынка резко контрастирует с общей ситуацией в энергетическом секторе, который страдает от высокой волатильности и дефицита предложения с момента начала военного конфликта в Иране в конце февраля. Опубликованные в пятницу данные по индексу потребительских цен (CPI) зафиксировали масштабный инфляционный скачок: энергетический субиндекс подскочил на 10,9% в месячном исчислении, что стало рекордным ростом с сентября 2005 года. Индекс цен на бензин взлетел на 21,2% к предыдущему месяцу, а средняя национальная розничная стоимость галлона топлива впервые более чем за три года превысила отметку в $4.

Несмотря на текущий профицит, долгосрочный прогноз по газу остается жестким. По оценкам Morgan Stanley, общий спрос на газ в США достигнет 140 млрд кубических футов в сутки к 2030 году по сравнению с текущими 113 млрд кубических футов в сутки.

Дополнительную поддержку внутреннему спросу окажет сектор электрогенерации. Резкое падение выработки на гидроэлектростанциях — уровень снежного покрова на западе США оказался на 65% ниже климатической нормы — неизбежно приведет к увеличению объемов сжигания газа. Аналитики Morgan Stanley ожидают, что в летний период потребление газа со стороны энергетиков вырастет на 1 млрд кубических футов в сутки в годовом исчислении, что будет поддерживаться нормализацией погодных условий и структурным ростом потребностей экономики в электричестве.