FX.co ★ Америка зарабатывает на росте, Европа держится на страхе

Евро рискует продолжить падение по отношению к доллару США на фоне затяжного кризиса в Ормузском проливе и усиливающегося макроэкономического разрыва между двумя регионами.

Фундаментальную поддержку американской валюте оказывает контраст в статистике: данные по США продолжают превосходить ожидания рынка, в то время как европейская экономика стабильно генерирует негатив.

Хотя оба региона сталкиваются с импортируемой военной инфляцией и растущими госрасходами, природа роста доходностей на долговых рынках принципиально разная:

• США: Доходности трежерис растут за счет высокой деловой активности и реального расширения экономики.

• Еврозона: Рост ВВП затухает, однако доходности немецких гособлигаций (Bunds) не снижаются исключительно из-за инфляционных страхов.

Аналитики предупреждают о растущей вероятности монетарной ошибки со стороны Европейского центрального банка. Если экономический спад в еврозоне усугубится, а ЕЦБ продолжит держать или повышать ставки, реагируя на неверные триггеры, это приведет к жесткому уплощению кривой доходности.

Снижение спекулятивных позиций в долларе открывает пространство для его дальнейшего укрепления, особенно если конфликт на Ближнем Востоке останется в горячей фазе.

Для европейского рынка акций слабый евро означает продолжение текущего тренда: компании-экспортеры будут переигрывать бизнес, ориентированный на внутренний спрос. По оценкам аналитиков, вернуть интерес инвесторов к европейским циклическим компаниям внутреннего рынка и развернуть пару евро/доллар вверх сможет только полное урегулирование военного конфликта.