FX.co ★ Ракеты купят электрокары: SpaceX и Tesla готовят к слиянию ради спокойствия Маска

Потенциальное слияние SpaceX и Tesla выглядит стратегически логичным, но столкнется с жесткими регуляторными и корпоративными барьерами. По оценке аналитика JPMorgan Раджата Гупты, сделка позволит Илону Маску сосредоточить управление в одних руках и создать гигантскую корпорацию на стыке космоса, ИИ и транспорта с целевым рынком в $28,5 трлн на стороне SpaceX.

Финансовая база для интеграции готова. После недавнего рекордного IPO на $85 млрд (по $135 за акцию) капитализация SpaceX достигла $2,2 трлн, превысив стоимость Tesla ($1,5 трлн). Акции космической компании теперь выступают высококачественной валютой для поглощения автопроизводителя.

Главным препятствием для сделки Гупта называет Китай. Оборонные контракты SpaceX с властями США и отсутствие разрешения на работу Starlink в КНР прямо конфликтуют с масштабным производственным присутствием Tesla в этой стране.

Остро стоит и вопрос корпоративного управления. Маск контролирует 85% голосующих акций SpaceX (при доле в капитале 42%), но лишь 20% в Tesla (доля в капитале 13–15%). Разрыв в капитализации делает сделку похожей на прямое поглощение Tesla, что неизбежно вызовет недовольство миноритариев автоконцерна из-за угрозы размытия их долей.

Операционно компании уже работают как единый механизм: они делят инженеров, ИИ-инфраструктуру и техасский завод чипов Terafab. SpaceX закупает аккумуляторы Megapack и автомобили Cybertruck, а Tesla ранее вложила $2 млрд в стартап xAI, вошедший в состав SpaceX. Обе структуры агрессивно инвестируют в ИИ: в первом квартале 2026 года SpaceX направила на эти цели 76% от своих капзатрат в $10,1 млрд, а годовой бюджет Tesla на ИИ и робототехнику составит порядка $25 млрд.

Президент SpaceX Гвинн Шотвелл не исключает слияния в будущем, подчеркивая, что это «может немного облегчить жизнь Илону». Для реализации сделки JPMorgan рассматривает четыре сценария: прямое акционерное поглощение Tesla, создание новой холдинговой компании, гибридную схему с оплатой акциями и деньгами или поэтапное частичное объединение.