FX.co ★ ИИ просит денег, а ФРС закручивает гайки: хорошие корпоративные отчеты не спасут Уолл-стрит

Угроза более высокой, чем ожидалось, инфляции в США рискует оказать серьезное давление на фондовый рынок, спровоцировав Федеральную резервную систему к повышению процентных ставок. По оценке аналитиков Goldman Sachs, страх перед ужесточением монетарной политики способен полностью нивелировать позитив от очередного квартала уверенного роста корпоративных прибылей.

Инвестбанк прогнозирует, что в июне базовая инфляция прибавит 0,17% в месячном выражении (что ниже консенсуса), а общий индекс потребительских цен и вовсе снизится на 0,11% за счет дешевеющих энергоносителей. Однако главная интрига кроется в ожиданиях: хотя Goldman не ждет изменения ставок ФРС в этом году, рынки уже закладывают ужесточение почти на 50 базисных пунктов к середине 2027 года. Этот разрыв в оценках формирует ключевой риск в преддверии публикации инфляционной статистики и предстоящего заседания регулятора 28–29 июля.

Эксперты подчеркивают, что рост доходов должен поддержать акции на средней дистанции. Но если ФРС действительно пойдет на дополнительное ужесточение, это ударит по рынку из-за снижения прогнозов роста и резкого удорожания заимствований. Особенно болезненно рост стоимости финансирования скажется на капиталоемком инвестиционном цикле в сфере искусственного интеллекта.

Исторически индекс S&P 500 тяжело переживал начало циклов повышения ставок, теряя в среднем 2% в первые три месяца. Тем не менее долгосрочная динамика обычно оставалась позитивной: за исключением шокового 2022 года, на горизонте следующих 12 месяцев бенчмарк прибавлял около 9%.

При этом аналитики не исключают вероятности «ралли облегчения», если инфляционная статистика окажется мягкой. Сейчас рынок опционов закладывает колебания S&P 500 в пределах 0,8% сразу после публикации данных во вторник и около 1,1% по итогам всей недели. В секторальном разрезе максимальную уязвимость перед процентными ставками продемонстрируют компании с высокой долговой нагрузкой по плавающей ставке. Технологический сектор, как показывает история, на ранних стадиях ужесточения политики ФРС традиционно обгоняет широкий рынок, тогда как финансовые компании остаются в аутсайдерах.