FX.co ★ Безудержные траты бюджета США официально признаны главным драйвером золотой лихорадки

Инвестбанк Jefferies полностью переписал правила оценки золота, отказавшись от традиционной привязки к реальным процентным ставкам и курсу доллара. По мнению аналитиков, старая количественная модель безнадежно устарела и больше не способна объяснить текущее ралли на рынке драгметаллов.

Вместо привычных метрик новая формула банка опирается на иные показатели: объемы покупок золота центробанками, долю доллара в глобальных резервах и размер бюджетного дефицита США. Согласно этим расчетам, уже к концу года спотовая цена драгметалла достигнет $4650 за унцию, а в первой половине 2027 года пробьет отметку в $5000.

В Jefferies уверены, что с 2024 года золото окончательно вышло за рамки исторических закономерностей. Теперь рынком правят структурные сдвиги. Интенсивная диверсификация резервов в обход доллара и раздутые бюджетные дефициты развитых стран объясняют волатильность актива гораздо лучше, чем ставки ФРС, которые банк намеренно исключил из своей новой регрессионной модели.

Аналитики выделили три экстремальных сценария, способных самостоятельно закинуть котировки выше $5000. Для этого потребуется либо возврат США к пандемийным дефицитам бюджета на уровне 14% ВВП, либо падение доли доллара в мировых резервах ниже 40%, либо удвоение закупок золота центробанками. Единственной реальной угрозой для роста цен назван обратный процесс — если регуляторы внезапно решат перейти от накопления слитков к их распродаже.

Тем, кто хочет заработать на новом золотом цикле, Уолл-стрит рекомендует не усложнять стратегию. Наиболее прямым способом участия в ралли названа покупка акций крупнейших золотодобытчиков, таких как Newmont и Agnico Eagle. Их выручка будет механически расти по мере того, как биржевая цена металла продолжит отрываться от себестоимости добычи.