FX.co ★ Доходность 10-летних облигаций Бразилии падает с максимума за три месяца

Доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии снизилась до 13,65% с трёхмесячного максимума, отмеченного 20 января. Это снижение обусловлено возросшим спросом и сокращением давления на краткосрочное фондирование, несмотря на то, что в Бразилии по-прежнему сохраняется значительный резерв по процентным ставкам. Иностранные инвестиции сыграли важную роль: нерезиденты вложили более 12 млрд бразильских реалов в бразильские акции к концу января и продолжали интересоваться местными облигациями. Такая активность помогла поглотить предложение, подтолкнув цены на облигации вверх. Благоприятный сценарий также поддерживается ставкой Селика, которая остается на уровне 15%, а рыночные ожидания указывают на то, что первое снижение ставки произойдет не ранее марта. Эта ситуация сохраняет высоко привлекательную реальную доходность и поддерживает интерес к долгосрочному долгу, движимому кэрри-трейдами. Кроме того, фискальные и внешние факторы способствовали снижению премий за риск. Рекордные налоговые доходы, прогнозируемые на уровне 2,89 трлн реалов к 2025 году, сняли непосредственное бюджетное давление, в то время как прямые иностранные инвестиции в значительной степени компенсировали дефицит текущего счета на 2025 год, минимизируя тем самым риски рефинансирования и валютного фондирования.