FX.co ★ Доходность 10-летних облигаций Индии растет, несмотря на сохранение ставки

Доходность 10-летних государственных облигаций Индии (G-Sec) выросла примерно до 6,7%, отскочив от своего двухнедельного минимума. Этот рост был вызван жесткими условиями внутренней ликвидности и глобальными тенденциями процентных ставок, побудившими инвесторов искать более высокие доходы. В феврале 2026 года Резервный банк Индии (RBI) сохранил свою ставку репо на уровне 5,25% после ее снижения на 25 базисных пунктов в декабре. Хотя это решение должно было бы способствовать росту цен на облигации, его эффект был ослаблен из-за проблем с внутренней ликвидностью и позиционирования рынка перед принятием политики. Индийские банки сталкиваются с нехваткой депозитов, что делает их менее охотными покупать государственные облигации; к этому добавляется интервенции RBI на валютном рынке и инъекции ликвидности, что уменьшает доступность средств в рупиях. Банки обращаются с просьбами о смягчении норм коэффициента покрытия ликвидностью (LCR), большей гибкости в правилах удержания до срока погашения (HTM) и корректировках нормы обязательных резервов (CRR). Ограниченное участие на рынке поддерживает высокую доходность. На ситуацию также влияют доходности казначейских облигаций США, особенно — с учетом того, что спрэд между 10-летними и 2-летними облигациями приближается к четырехлетнему максимуму, обуславливаясь ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системой и продолжающимися опасениями по поводу инфляции и бюджетного дефицита.