FX.co ★ Бразильский реал тестирует максимумы мая 2024 года

Бразильский реал укрепился ниже 5,18 за доллар США, протестировав максимальные уровни с мая 2024 года, на фоне привлекательной внутренней доходности по carry-транзакциям, более понятных сигналов по монетарной политике и ослабления доллара США. Протокол последнего заседания центрального банка указал на высокую вероятность начала цикла смягчения политики в марте, при этом был сделан акцент на строго «data-dependent» темпах. Это укрепило ожидания постепенного снижения ключевой ставки и поддержало привлекательный уровень реальной доходности, поскольку ставка Selic по‑прежнему находится на уровне 15%. Более предсказуемая траектория политики снизила премию за политический риск, не вызывая при этом «dovish» переоценки.

Одновременно более слабый доллар США дополнительно стимулирует приток капитала в высокодоходные валюты развивающихся рынков. Внешние фундаментальные факторы также остаются благоприятными: выгодные условия торговли, устойчивые экспортные доходы, высокий объем поставок железной руды и прогнозы значительного профицита торгового баланса продолжают поддерживать притоки иностранной валюты и смягчать опасения по поводу внешнего финансирования. Тем не менее сохраняющаяся фискальная неопределенность и продолжающийся политический шум ограничивают дальнейшее укрепление, поддерживая базовую риск‑премию.