FX.co ★ Доходность 10‑летних облигаций Бразилии снижается после рекордной интервенции

Доходность 10‑летних государственных облигаций Бразилии опустилась ниже 14,1% после того, как Национальное казначейство провело рекордные по объему операции по обеспечению ликвидности, чтобы остановить резкую распродажу, вызванную энергетическим шоком на Ближнем Востоке. Ранее доходности подскакивали выше 14,3% после снижения ставки Selic на 25 базисных пунктов — до 14,75% 18 марта, однако впоследствии внутренняя кривая стабилизировалась, поскольку власти осуществили выкуп облигаций на 49,1 млрд реалов, открыв для инвесторов окно выхода.

Эта тактическая интервенция совпала с умеренным снижением цен на энергоресурсы, поскольку рынки отреагировали на дипломатические сигналы о возможном возобновлении судоходства через Ормузский пролив. Тем не менее настроение остается хрупким: инвесторы настороженно относятся к сокращению ликвидного буфера и решению Copom отказаться от forward guidance на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении инфляции. Участники рынка сейчас сопоставляют краткосрочное облегчение, обеспеченное Казначейством, с нарастающими долгосрочными бюджетными рисками, включая 61 млрд реалов обязательных парламентских поправок к бюджету.