FX.co ★ Доходность 10-летних облигаций Бразилии снижается на фоне ослабления риска стагфляции

Доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии в начале апреля снизилась к уровню около 13,7%, отступив от максимальных значений почти за год после того, как при посредничестве Пакистана были начаты переговоры между США и Ираном, в значительной степени снявшие ранее заложенную в кривую доходности премию за риск насилия и стагфляции. Снижение доходности было обусловлено прежде всего резким падением цен на нефть, что существенно улучшило инфляционный прогноз для Бразилии, ослабив ожидания повышения регулируемых цен на топливо, которые угрожали расшатыванием инфляционной цели Центрального банка Бразилии на уровне 3%. Движение также было усилено выраженным снижением доходности 10-летних казначейских облигаций США после объявления об условном прекращении огня и восстановлении судоходства в Ормузском проливе. По мере того как опасения морской блокады сходят на нет, участники рынка переходят от закладывания в цены скорого повышения ставки Selic на уровне 14,75% к ожиданиям более стабильной дюрационной конъюнктуры, корректируя свои позиции в расчете на возможное возобновление цикла смягчения во второй половине 2026 года.