FX.co ★ Польша сохранила ключевую ставку без изменений, как ожидалось

Национальный банк Польши на апрельском заседании оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 3,75%, что совпало с ожиданиями рынка. Ранее высказанный на предыдущем заседании оптимизм в отношении конфликта на Ближнем Востоке к настоящему моменту иссяк, и перспективы инфляции теперь оцениваются как более неопределённые. Не ожидается, что инфляция вернётся к целевому уровню NBP в 2,5% до конца следующего года.

Годовой темп роста индекса потребительских цен ускорился в марте до 3%, что стало максимальным уровнем за последние восемь месяцев, по сравнению с 2,1% в феврале, в первую очередь из‑за резкого удорожания топлива. В то же время годовой рост заработной платы в корпоративном секторе не изменился.

Ожидается, что темпы экономического роста замедлятся в первом квартале 2026 года после расширения на 4% в конце 2025 года, по мере того как всё более выраженные ограничения со стороны предложения будут оказывать давление на деловую активность. NBP указал, что дальнейшие решения по денежно‑кредитной политике будут зависеть от поступающих данных по инфляции и состоянию экономики. Банк также подчеркнул риски, связанные с ростом мировых цен на сырьевые товары, внутренней фискальной политикой, регулированием цен на топливо и динамикой заработной платы.