FX.co ★ Китайские 10-летние облигации продолжают рост

Доходность десятилетних государственных облигаций Китая поднялась до 1,74%, продолжив повышение с предыдущей сессии, поскольку нарастающее инфляционное давление указывает на то, что у Народного банка Китая может быть меньше возможностей для смягчения монетарной политики. Темпы роста цен производителей ускорились до 3,9% в мае по сравнению с 2,8% в апреле, достигнув максимального уровня с июля 2022 года и продолжив восстановление после предыдущего периода дефляции цен производителей в Китае. Рост в значительной степени обусловлен удорожанием сырья и энергоресурсов, связанным с конфликтом на Ближнем Востоке.

В то же время потребительская инфляция в мае 2026 года оставалась относительно высокой на уровне 1,2%, лишь немного не дотянув до рыночного консенсуса в 1,3%. Хотя Китай частично смягчил последствия энергетического шока за счет использования стратегических запасов нефти и расширения мощностей в сфере возобновляемых источников энергии, устойчивое давление со стороны издержек на входе создает риск сжатия прибыли компаний, если они будут брать эти дополнительные расходы на себя. Если же компании переложат рост издержек на потребителей, инфляция может ускориться еще больше и подорвать покупательную способность домохозяйств.