FX.co ★ Эффект от девальвации рубля истощен — Sberbank CIB

По мнению аналитиков Sberbank CIB, сокращение цен на целый ряд продуктов говорит о том, что эффект от девальвации исчерпал себя.

Авторы обзора пишут, что уменьшение темпов среднесуточной инфляции с 0,031% в январе до 0,021% в феврале указывает на то, что слабый рубль перестал подстегивать инфляцию.

«Мы считаем, что эффект от девальвации рубля либо уже исчерпал себя, либо перестанет ощущаться в ближайшем будущем. Наше мнение подкрепляется дефляцией в важных сегментах продовольственных товаров в феврале», - говорится в документах Sberbank CIB.

Рубль сейчас находится в «свободном плавании и близок к состоянию равновесия», отмечают экономисты. Однако они называют это состояние нестабильным из-за сохранения инфляции на высоком уровне по сравнению с развитыми государствами. Между тем аналитики Sberbank CIB прогнозируют новое укрепление российской нацвалюты на фоне нового роста нефти.

По их оценкам в текущем году инфляция в РФ составит 8%.

«Замедление инфляции обеспечит Банку России дополнительные возможности для снижения процентных ставок, и это побудит Минфин финансировать бюджетный дефицит путем увеличения объемов размещения облигаций, а не только из средств Резервного фонда», - акцентируют экономисты в своем обзоре.

Реализация валюты из Резервного фонда обеспечивает приход доступной ликвидности в банковскую систему, и это тормозит процесс замедления инфляции. Здесь поддерживающим фактором может выступить подъем нефтяных цен, который расширяет нефтегазовые доходы бюджета. В целом же ВВП РФ адаптировался к нынешнему уровню цен на черное золото, считают в Sberbank CIB.

«В целом экономика, судя по всему, уже адаптировалась к ценам на нефть на уровне $30-35 за баррель, и можно ожидать позитивной динамики ВВП уже в 2017 году. Если средняя цена нефти по итогам года не опустится ниже $30 за баррель, во втором полугодии, возможно, даже начнется некоторое восстановление внутреннего спроса», - говорится в документах.

В понедельник стоимость сорта Brent на бирже ICE варьировалась в рамках $41 и $42.

Что касается реальных заработных плат российских граждан, то, по мнению аналитиков, их объем и дальше будет падать на протяжение всего года.

«В 2015 году номинальная зарплата увеличилась на 4,6%, в то время как в январе этого года рост замедлился до 3,1% относительно аналогичного периода прошлого года. Следовательно, если рост номинальной зарплаты не ускорится до 8%, инфляция будет удерживать динамику реальной зарплаты в отрицательной области», - ожидают стратеги.