FX.co ★ Максим Орешкин: Надо перестать угадывать цены на нефть

Замминистра финансов рассказал о возможности роста российской экономики в этом году и призвал перестать угадывать цены на нефть.

«Основной причиной спада экономики в прошлом году была необходимость адаптации платежного баланса России к внешним шокам. Адаптация действительно завершилась, и платежный баланс чувствует себя уверенно. Экономика возвратилась на потенциальные темпы роста. Таким образом, возможность увидеть в этом году положительную динамику существует. Это означает, что в следующем году при отсутствии внешних шоков и правильной макроэкономической политике мы будем наблюдать рост», – пояснил заместитель главы Минфина РФ.

«Нельзя с уверенностью говорить, что внешняя среда останется настолько же позитивной, насколько она есть сейчас. Нефтяные котировки могут снизиться, с мировым экономическим ростом могут быть проблемы. В целом темпы (роста экономики РФ. – Ред.) в этом году ожидаются около нулевой отметки. Таким образом, если внешняя ситуация будет чуть лучше, мы получим положительное влияние, если будут какие-то шоки, то может быть негативное влияние. Спад закончился, но насколько мы возвращаемся к росту – это вопрос дискуссий», – заявляет Максим Орешкин.

«С точки зрения экономической политики не надо гадать, какая будет цена на нефть. Важно понимать, как будет выглядеть экономическая политика в каждом из сценариев. Нужно представлять, какие могут быть риски и как на них реагировать. С точки зрения бюджетной политики лучше брать более консервативные оценки. Если цена будет выше, то понятно, каким образом действовать. Это работа на плюс. Гораздо хуже, когда ситуация будет ухудшаться при изначально оптимистичных оценках», – пояснил заместитель министра финансов.

«В первом полугодии, и особенно во втором квартале, росту цен на нефть способствовал целый набор факторов, носящих краткосрочный характер. Например, из-за пожара в Канаде мировой рынок нефти потерял миллион баррелей в сутки. В результате рынок сбалансировался в краткосрочной перспективе, но не поменял свои долгосрочные ожидания. Смотрите, Канада сейчас возвращается на рынок, а это снова ведет к его разбалансировке. Предпоследнюю неделю цены марки Ural были на пике 48 - 49 долларов за баррель, а сейчас это уже 44 доллара. Это серьезное падение, почти 10%. Такой тренд может продолжиться. За такой сценарий говорят и другие факторы. Сейчас есть ряд регионов, где добыча временно приостановлена, например Нигерия и Ливия. Возврат этих производителей на рынок будет оказывать влияние на краткосрочные цены», – рассказал эксперт.

«Если говорить о долгосрочных перспективах и среднесрочных рисках, то все не так уж хорошо выглядит в мировой экономике. В Америке серьезно замедлились темпы потенциального экономического роста после глобального финансового кризиса. Американская экономика росла темпами примерно 2% в год, при этом безработица все время снижалась. Это восстановительный рост, то есть даже низкие темпы роста ВВП обеспечивали восстановление экономики с точки зрения рынка труда», – сообщил Максим Орешкин.

«Сейчас рынок труда приблизился к естественному уровню безработицы, а значит, экономика должна идти к потенциальному росту. Согласно оценкам разных инвестиционных банков и экономистов, реальный экономический рост в США составлял примерно 0,5 - 1%. Мы считаем, что такие темпы потенциального экономического роста американской экономики сохранятся и дальше», – заявил замминистра.

«Главный риск в том, что мировой рынок ожидает темпа роста американской экономики на уровне 2% и мягкой траектории повышения процентных ставок. По нашему мнению, два этих процесса одновременно произойти не могут. Либо рост по каким-то причинам сам замедлится до 1% или чуть ниже, тогда динамика ставок ФРС будет очень мягкой; либо рост будет оставаться довольно сильным, а США придется повышать ставку гораздо быстрее, чем ожидает рынок. Комбинация, которую ожидает рынок, невозможна», – подвел итог Максим Орешкин.

Также Максим Орешкин прокомментировал и недавнюю фразу министра финансов Антона Силуанова о том, что властям не выгодно укрепление рубля. «Наша задача – уменьшить влияние внешней волатильности на внутреннюю экономику. Это не только вопрос курса рубля, а также вопрос динамики цен, спроса, выпуска, бюджетных расходов и т. д. Если посмотреть на курс за последние 10 лет, то вслед за ростом цен на нефть у нас произошло очень серьезное укрепление реального курса рубля. А затем нефть упала, и курс резко ослабился. Если по каким-то причинам цены на нефть начнут серьезно расти, не совсем правильно позволять реальному курсу рубля сильно укрепляться. Вслед за ростом цен на нефть может прийти снижение, и тогда долгосрочная волатильность курса не приведет ни к чему хорошему. Это приносит дополнительный стресс, мешает долгосрочному экономическому росту. Одна из задач бюджетного правила – убрать влияние колебаний цен на нефть на внутреннюю динамику. Это позволит сделать динамику реального курса рубля более предсказуемой. Яркий пример – Норвегия, в экономике которой нефть играет не меньшую роль, но серьезных колебаний норвежской кроны благодаря механизму бюджетных сбережений не было. А значит, внутренняя экономика развивалась стабильно и бизнесу за пределами сырьевого сектора было понятно, чего ожидать», – прокомментировал высказывание Антона Силуанова Максим Орешкин.