FX.co ★ Рубль пока не думает сдавать позиции, однако его положение остается шатким

Валютный рынок погрузился в штиль. В течение последних шести недель курс доллара держится в диапазоне шириной всего 1,3 рубля. Максимум (64,5 рубля) был зафиксирован 15 октября, а минимум (63,18 рубля) был отмечен 5 ноября.

Волатильность рубля упала ниже 8%, достигнув наименьших значений с 2014 года.

Цены на нефть, от которых зависит две трети валютных доходов экономики РФ, почти полностью утратили влияние на рубль. По некоторым оценкам, корреляция котировок «черного золота» и курса российской валюты сократилась до 45%.

Своеобразным «транквилизатором» для рубля могла стать политика бюджетного правила, которую с 2017 года проводят Минфин и Банк России. В результате рубль ведет себя так, как если бы нефть всегда стоила $40 за баррель в ценах 2017 года.

«Сняв рубль с нефтяной иглы, российские власти поставили его в прямую зависимость от потоков иностранного капитала», – указывают экономисты ING.

«Рубль останется в диапазоне и вряд ли существенно ослабнет к доллару. Избыток иностранной валюты ограничит давление на рубль в конце года, поэтому рост курса доллара существенно выше 65 рублей за доллар маловероятен», – считают в Райффайзенбанке.

При этом эксперты не исключают, что аномальное затишье на валютном рынке может обернуться резким повышением волатильности к концу года. По их словам, усиление торговых споров зачастую выступает благоприятным фактором для доллара и может спровоцировать ослабление российской валюты к концу года до 68 рублей за доллар.

«Нарушить спокойствие валютного рынка может отток иностранных инвесторов из-за эскалации торговой войны США и Поднебесной, которая создает риски дальнейшего ослабления рубля», – полагают специалисты Nordea Bank.

«Пока глобальные фонды благосклонно смотрят на валюты EM, и немедленных рисков для рубля не видно. Однако, как показывает история, низкая волатильность – это сжатая пружина, которая в конечном итоге всегда разжимается "взрывным" движением котировок», – сообщили аналитики «Промсвязьбанка».

«На данный момент рубль нашел своеобразный диапазон равновесия. При сегодняшних ценах на нефть и текущем уровне макропоказателей равновесный курс пары USD/RUB находится вблизи отметки в 65 рублей за доллар. А это лишь немного выше текущих уровней. Однако всегда нужно помнить, что для любой развивающейся экономики это равновесие носит достаточно условный характер, и в случае заметного ухудшения настроений на глобальных рынках национальные валюты этих стран могут попасть под серьезное давление», – добавили они.