FX.co ★ Новое бюджетное правило в РФ: особенности и перспективы

Долгожданное событие для российской экономики, о котором говорили на протяжении лета, свершилось: было принято новое бюджетное правило, согласно которому планируется вести учет нефтегазовых доходов. Ожидается, что новый закон запустит операции по покупке ряда валют.

В понедельник, 21 ноября, Владимир Путин инициировал создание нового бюджетного правила, подписав соответствующий закон на 2023–2024 гг. Новое бюджетное правило заработает в начале следующего года. Отметим, что в обновленном варианте цена отсечения по нефти не предусмотрена.

Согласно документу, в ближайшие три года ежегодная фиксация нефтегазовых доходов составит 8 трлн руб. Данная сумма будет индексироваться на 4% каждый год, начиная с 2026 года. По мнению экспертов, ключевое изменение в новом бюджетном правиле – это отвязка базовых доходов госбюджета от прогнозируемых объемов добычи нефти, ее цены, экспорта и текущего валютного курса.

Кроме этого, изменения коснутся наполняемости Фонда национального благосостояния (ФНБ). Ожидается, что в 2023–2024 гг. будут сняты ограничения на использование средств фонда для восполнения дефицита федерального бюджета и бюджета Фонда пенсионного и социального страхования. На финансирование госрасходов предусмотрено не более 8 трлн руб. нефтегазовых доходов (на период с 2023-го по 2025 год). В итоге средства, которые ранее предназначались для «кубышки» ФНБ, пойдут для «латания финансовых дыр» государства, полагают экономисты. По предварительным расчетам, текущие нефтяные доходы будут использоваться для финансирования правительственных трат, в частности для покрытия дефицита от военных расходов и проседания ненефтяных доходов.

В сложившейся ситуации возникает риск недобора средств, несмотря на принятие обновленного бюджетного правила. В долгосрочной перспективе это способствует снижению ненефтегазовых доходов на фоне ослабления экономики. По предварительным оценкам, в 2023–2024 гг. госрасходы будут выше тех, которые предусмотрены правилом. В итоге его эффективность может оказаться под вопросом. По мнению экспертов, в обозримом будущем не стоит ждать покупок зарубежной валюты. Что касается курса рубля, то в среднесрочной перспективе он останется относительно крепким.

Главная причина введения модифицированного бюджетного правила – резко изменившиеся экономические условия, зафиксированные с начала российско-украинского конфликта. Цель принятия нового документа – изолировать чрезмерное влияние сырьевой конъюнктуры на бюджетные расходы РФ и стабилизировать курс рубля. Специалистам трудно прогнозировать динамику основных экономических параметров: мировых цен на нефть, объемы добычи сырья и валютные курсы. На этом фоне российские власти зафиксировали базовый объем нефтегазовых доходов (на уровне 8 трлн руб.), поскольку снизилась предсказуемость динамики нефтяных цен (российского сорта Urals, а также объемов добычи и экспорта российских энергоресурсов). Причина – жесткие антироссийские санкции на фоне усиления давления со стороны США и стран Запада.

Обновленный проект бюджета предполагает, что в 2023 году объем дополнительных нефтегазовых доходов достигнет 939 млрд руб. Однако в 2024 году эта сумма значительно снизится (до 656 млрд руб.). Напомним, что в 2022 году действие прежнего бюджетного правила было приостановлено на фоне ввода ограничений со стороны западных стран. В итоге дополнительные нефтегазовые доходы, которые за 10 месяцев достигли 4,8 трлн руб., были направлены на финансирование текущих госрасходов.

В отношении дальнейших перспектив модифицированного бюджетного правила экономисты не выражают оптимизма. По мнению ряда аналитиков, оно не слишком подходит для долгосрочного планирования. Многие специалисты полагают, что в изменившихся экономических условиях это правило прослужит два–три года. Однако в дальнейшем вновь встанет вопрос о его пересмотре.

Бюджетное правило – это финансовый механизм, предусматривающий защиту госбюджета от колебаний нефтяных цен. Эксперты насчитывают 4 версии бюджетного правила, которые действовали на территории России с 2004 года. На протяжении долгого времени бюджетное правило предназначалось для сбережения доходов на фоне высоких цен на энергоресурсы.