FX.co ★ Рубль ставит рекорды. Стоит ли ждать отката или это только начало ралли

Курс доллара на межбанковском рынке 12 февраля опустился ниже 94 рублей, а евро – ниже 98 рублей. Российская валюта обновила четырехмесячные максимумы к основным иностранным валютам, продолжая укрепляться с начала года.

Совокупный рост курса рубля за этот период уже превысил 6%, при этом попытки коррекции доллара и евро вверх продолжают подавляться. Ситуация на рынке явно складывается в пользу рубля, поскольку предложение иностранной валюты значительно превышает спрос.

Восстановление позиций иностранных валют возможно лишь тогда, когда начнет расти импорт и одновременно сократится поток экспортной выручки.

Дополнительное влияние на валютный рынок оказывает процесс девалютизации, который усиливается под давлением санкций против российской биржевой инфраструктуры, банковского сектора и крупнейших экспортеров.

В то же время сезонный рост импорта пока не проявился в полной мере, а санкционные ограничения на российский топливный флот, введенные в январе, еще не успели существенно сказаться на объемах валютных поступлений из-за рубежа.

При этом политика Центробанка остается ключевым фактором, ограничивающим спрос на иностранную валюту. Высокие процентные ставки сдерживают интерес к импорту, а продажа валюты в рамках бюджетного правила была дополнительно расширена, усиливая дисбаланс между спросом и предложением.

Тем не менее вероятно, что к концу зимы ситуация начнет стабилизироваться и давление на иностранные валюты ослабнет. Пока же на рынке доминируют игроки, ставящие на дальнейшее укрепление рубля.

В таких условиях технически краткосрочно игра против тренда остается рискованной – инерция может привести к еще большему снижению курсов доллара и евро.

Однако с расчетом на более отдаленную перспективу покупка иностранной валюты на уровне текущих значений может быть оправданной, учитывая потенциальный локальный откат рубля в будущем.

На этой неделе, по оценкам аналитиков, курс доллара, вероятно, останется в пределах 93–98 рублей, евро – в диапазоне 97,0–101,5 рубля, а юань – в границах 12,70–13,45 рубля.

Заседание ЦБ

Дополнительной волатильности рынку может добавить геополитическая обстановка, а также предстоящее заседание Банка России. В пятницу ЦБ, скорее всего, подтвердит курс на удержание высоких процентных ставок, учитывая рост инфляционных ожиданий. По прогнозам, в январе индекс потребительских цен мог вырасти на 0,5%, что может стать аргументом в пользу сохранения жесткой монетарной политики.

Несмотря на текущую силу рубля, долгосрочные прогнозы остаются осторожными. Еще в декабре 2024 года глава Сбербанка Герман Греф отмечал, что серьезного ослабления рубля в обозримом будущем не ожидается.

Его прогноз на конец 2025 года предполагает курс доллара в диапазоне 112–115 рублей, что указывает на возможное постепенное снижение российской валюты в более длительной перспективе.