FX.co ★ Рубль. Фундаментальных причин для падения курса нет

Банк России опубликовал официальные курсы валют на 19 февраля, зафиксировав умеренное укрепление рубля по отношению к основным мировым валютам.

Доллар снизился на 0,1% и составил 91,3398 рубля.

Евро подешевел на 0,14%, достигнув 95,6693 рубля.

Доллар на внебиржевом рынке торгуется ниже 90 рублей после попыток вернуться к 91 рублю во вторник.

Хотя темпы роста российской валюты несколько замедлились в начале недели, пока признаков ослабления рубля не наблюдается. Геополитические ожидания продолжают оказывать поддержку курсу, а волатильность на рынке остается высокой на фоне новостей о переговорах в Эр-Рияде.

Структурные изменения: отказ от токсичных валют продолжается

Одним из ключевых факторов, оказывающих влияние на динамику курса рубля, остается постепенный отказ России от расчетов в недружественных валютах. Согласно данным Центробанка, в декабре 2024 года доля платежей в долларах и евро при внешнеторговых расчетах России сократилась до исторического минимума – 16,5%, тогда как в ноябре она составляла 17,8%.

При этом использование нетоксичных валют продолжает расти. В 2024 году их доля в экспортных поступлениях увеличилась до 40,2%, тогда как в 2023 году этот показатель составлял 29,4%, в 2022 году – 8,6%, а в 2021 году – всего 1%.

В расчетах за импорт доля дружественных валют в 2024 году составила 34,7%, что также свидетельствует о смене ориентиров во внешнеторговой политике.

Общая тенденция отказа от токсичных валют особенно заметна в годовом выражении. В 2024 году их доля во внешнеторговых расчетах снизилась до 20,1% с 32,7% в 2023 году, тогда как платежи в рублях выросли до 42,2% с 35% годом ранее, а использование валют дружественных стран увеличилось до 37,7% с 32,4%.

Среднесрочные перспективы: спрос на валюту снижается, поддерживая рубль

Сокращение объемов торгов в долларах и евро и постепенный переход к расчетам в национальных валютах оказывают долгосрочное влияние на валютный рынок. Снижение спроса на недружественные валюты в сочетании с сохранением высоких процентных ставок создает дополнительный потенциал для укрепления рубля в среднесрочной перспективе.

На данный момент рынок остается под влиянием геополитических факторов, и возможные договоренности, достигнутые на переговорах в Эр-Рияде, будут определять дальнейшую динамику курса.

Пока фундаментальных факторов для ослабления рубля не наблюдается, а спрос на иностранную валюту остается ограниченным.

В то же время высокая волатильность сохраняется, и рынок продолжает искать новый баланс, что делает ближайшие недели ключевыми для определения будущей траектории курса российской валюты.